$贵州茅台(SH600519)$ 茅台下跌的逻辑不是消费降级，而是商业机会的减少。翻我前面的随笔，有对茅台的分析评价。茅台产量有限，喝了茅台第二天不误事，这是事实。茅台是奢侈品，也是稀缺品。买茅台的人不喝茅台，喝茅台的人不买茅台。正如买钻戒是为了求婚一样，买茅台是为了寻求商业机会。当商业机会越来越稀有的情况下，买了茅台，送了茅台，也获得不了商业机会的大背景下，茅台销量自然就少了，这才是茅台下跌的逻辑。但茅台依然有增长的潜力，而这个潜力来自于销售端。什么时候听闻茅台要在销售端实施改革了，什么时候茅台必然会来一波暴涨。可销售端牵扯太多的利益，有谁有动力去改革？有谁有魄力去改革？有谁有能力去改革？流水的茅台懂事长，是委任的，组织不会授权他那样干，他也不会拿身家性命自找没趣。横盘多年的茅台，业绩虽在，但预期不好，要迎来一波不大不小的下跌。但不要担心，茅台身子骨是硬朗的，只是流的奶没有喝到股东嘴里，而是被一些人偷的喝了。