原本有些东西是写给自己的，并不想拿出来分享。我在这里只想记录思考的过程和一些结果，并不想探讨个股。不过，前两天都说了IGG了，再说说金龙鱼也无妨。
我们一点一点说。
1.说金龙鱼涉及国计民生，一个外资企业没前途的是不懂我国的基本国情和传统。郭氏家族不是简单的外资，而是患难与共的红色资本家，对我党有香火情，这一点是很重要的，看看香港的霍家，还以以前的荣家就懂了，是历史的纽带系在了一起。
2.金龙鱼是大A为数不多的有成熟跨国公司经营水准的企业，这使它有能力打造众多的品牌，完善品牌矩阵，成为中国的雀巢一般的公司。
3.金龙鱼是一家具备“周期属性”的消费股！！！重要的事情给三个叹号，要细细领悟。2020～2023年是大宗年，原材料成本暴涨，并且只能有限度的传导到消费端，这使得金龙鱼的净利率由3%掉到1%。但企业的市占率却在逆势扩张。销量增而利润不增是特殊时期的特殊状态，大宗的高位是不可持续的，当原材料成本下来的时候，企业很容易进入戴维斯双击。同时，疫情时期的小作坊以及小企业的生存空间进一步受到挤压，并因此退出市场，空出来的市场份额很容易被大企业接手，小包装散油还有一定的市场，金龙鱼的主营业务还有很大的空间。
4.调味品，中央厨房以及预制菜都有可能成为金龙鱼的第二增长曲线，看好高端市场的增长（胡姬花，调味品等）会将金龙鱼的净利率由3%提升至5%。过去五年金龙鱼的营收分别是1670亿，1707亿，1949亿，2263亿，2574亿，稳步提升平均增长12%。保守按10%算，五年后的营收预计是2831—3114—3426—3768—4145，5%的净利率净利为207亿，算200亿。
结论：五年后的成熟消费企业30倍PE给到6000亿估值，一波牛市享受泡沫享受溢价给到50倍PE，估值一万亿。五年四倍，复合年化30%出头。
一点思考，供参考。有机会再说一下伊利。想看的可以先点个关注，不定期更新。
$金龙鱼(SZ300999)$ $伊利股份(SH600887)$
