优美老师很少对市场发表评论,要么谈投资理念,要么写基础知识,这次破天荒评论市场,应该也是极端时刻了
其实,市场不止一次极度悲观。
还记得,2008年上市的南山转债110002吗?
最低82.7,最后以136.96收官,仅存续1.42年。
还记得,2015年上市的蓝标转债123001吗?
最低85.526,最后定格在135.998,存续3.8年。
还有更低的。
辉丰转债,最低71.859,最后99.999
利欧转债,最低79.105,最后249.005
这几支转债,无不鬼故事缠身,让人怀疑人生。
然而,经过暴风骤雨,也都安全靠岸。
有人说,这次不一样。
真的吗?只是鬼故事换了版本罢。
没有鬼故事,谁肯把筹码交出来。
来看看,那些曾跌破95元的转债,最后怎么样?
整理出了200支退市转债,最后交易日,
收盘价平均158.29元,平均存续期1.89年。
曾破100元的转债,
最后交易日收盘价平均148.83元,平均存续2.6年。
曾破95元的转债,
最后交易日收盘价平均152.96元,平均存续期2.7年
6成转债从未破100,1/4的转债从未低于110。
但是,也有18%转债曾(注意不是同时)破95。
95买入,持有到最后交易日卖出,收益56.66%
拿多久呢?平均寿命2.7年,95买入,时间更短。
扣掉少持有的时间,加上每年少少的利息。
最终,年化收益20%以上。
(下图为曾破95的退市转债,有个别遗漏欢迎补充)
有人说,转债可能违约不还。
是的,违约迟早会出现!
那我们看看违约率吧。目前国内可转债还没违约。
参考下美国可转债市场吧。
2008金融危机,违约率约4%,其它时期不到2%
即:买50支转债,金融危机时可能有2支违约。
就算这2支本金全部归0,只损失了4%
至今天收盘,95元以下的可转债有51支,
平均税后到期收益率5.01%
就算全变成纯债还本付息(可能这么差吗?),
5.01%税后年化收益,能够覆盖4%本金损失。
何况,违约未必归0,延迟付息也算违约。
这51支可转债,平均价格89.6元。
如以平均148.83元退出, 平均收益148.83-89.6=59.23元
整体收益率66%
整体看,大概率不损失本金,
并有66%的期望收益。
看上去,是不是让人兴奋。
可市场为何如此悲观?
因为恐惧。
有人恐惧,就有人贪婪。
今天收盘时,低于95元的51支可转债:
注:本文不是投资建议。据此操作,风险自负。
公众号:优美理财
2020年的11月份到2021年的1月份算是见证了一个中国a股可转换债券市场的小熊市,低于90块钱的可转换债券一大把 ,这些都是违背常识的现象呀 。可转换债券违约利不超过4% ,这么深的下跌说明的机会存在 ,并且是一个很大很大的机会 。让我们记住有人犯了很大的错误 。这种现象终究会价值回归的
优美老师很少对市场发表评论,要么谈投资理念,要么写基础知识,这次破天荒评论市场,应该也是极端时刻了
我不急躁。
现在还不是最极端时刻,静等楼主统计51个90元以下的转债
2020年的11月份到2021年的1月份算是见证了一个中国a股可转换债券市场的小熊市,低于90块钱的可转换债券一大把 ,这些都是违背常识的现象呀 。可转换债券违约利不超过4% ,这么深的下跌说明的机会存在 ,并且是一个很大很大的机会 。让我们记住有人犯了很大的错误 。这种现象终究会价值回归的
过去股票市场每隔6年左右都有一轮全面牛市,以至于几乎可转债都能熬到强赎。如今新股超发,机构报团严重,很多垃圾可转债正股可能会退市,还钱没钱,有的转股价没有下降空间,甚至债券规模比市值还大好几倍,这次真的不一样了。
第一、过去可转债市场小,发债公司普遍质量较高,这两年可转债几倍多的增加,出事的概率会大很多。
第二、市场还是大致有效的,低价可转债是最有可能违约的一部分,不能用整体市场的违约率来看。
现在买进是不亏,当个理财也可 ,关键是持有转债已经跌了15%
觉得把发行量太大的去掉,一百亿的市值发30多个亿可转债过分了
多谢分享,如果2%是整个可转债市场的违约率的话,对重仓低价转债的人来说,违约几率应该是要高于2%不少的