文/优美 发布时间：2013年7月3日
新钢转债8月20日到期，只剩下40多天时间，8月7日就要停止交易，实际交易日只有33天了。新钢正股现价3.21元，要在33天内涨到7.1元以上并维持至少20个交易日，除非接下来连涨十个停板，并维持7.1元以上。这基本是个不可能发生的奇迹。到期还钱是绝对大概率事件，新钢公司也已准备到期还钱，最近新钢获批了30亿元短融券。
那么，到期赎回，个人投资者可以收回多少钱呢？
根据新钢转债的募集条款，到期赎回价是107元（含最后一年利息2.8元）。个人投资者是要交利息税的，持有到期的话，2.8元利息实际只能得到2.24元。仅仅是利息税吗？N0！超过100元面值以上部份，个人投资者都要交20%。也就是说，如果个人投资者持有新钢转债到8月20日，只能收回105.6元。
持有到期只能收回105.6元，而新钢转债现价是106.18元。那现在接手新钢转债的人不是要亏钱？！为什么还人有在这个价格接手呢？
这是因为个人投资者和机构投资者在税收上的不同造成的。机构投资者的收益是要交企业所得税，如果这里交利息税和资本利得税，就成了双重收税。所以机构户持有新钢转债到期收钱是不用交税的，持有到期将实际收回107元。
在个人投资者105.6元和机构户107元之间，存在着1.4元的利差，机构户会很乐意在两个价格之间接走个人投资者手时的新钢转债，持有到期赚得无风险的收益。那么这个价格会是多少？我们不妨做个计算。
8月7日会新钢转债会停止交易，资金要冻结，占用15天。假设机构接手价为X元，15天年化8%的收益机构满意。可以列个式子计算：
(107-X)*365/15X=8%
X = 107/(8%*15/365+1)
X约等于106.67元
也说就是说个人投资者基本上可以在8月7月前以106.67元将转债卖出。这里存在一个变量，就是年化收益8%，如果机构投资者受年化10%以上的收益，那么成交价至少为106.55元；以年化15%计算的话，成交价为106.34元。
新钢转债还有49天到期，昨天收盘价106.18元，机构户以此价买入，到期收回107元，年化收益5.7%。个人投资者今天以106.18元接手，8月6日以106.5元卖出的话，年化仅3.23%。所以，现在这个价格，个人投资者接手持有到期没有太大意思，当然也不会亏钱。
当然新钢转债也不是完全没有想像空间。目前有3种可能：
1 . 正股连续涨十连停，并维持在高位，成功转股。这个可能性太小了哈～～
2.到期还钱。
3.正股涨到高于转股价5.41元以上。比如，在接下来30多个交易日内，新钢转债价格涨到6元，新钢转债的转股价值会达到110元，其价格自然不会低于这个水平。
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附：
以下为目前仅有的2支未成功转股、到期赎回的转债（澄星转债、唐钢转债）的最后交易日收盘情况，收盘价与税前赎回价非常靠近：
到期赎回价（机构实得） 最后一个交易日收盘价
澄星转债 107.7元（含税） 107.33元
唐钢转债 112元（含税） 111.716元