五一小长假看着国外股市热闹了几天,今天 A 股终于迎来了五月的首个交易日。虽然股市中有着”五穷六绝”的说法,但是在部分投资者的心中,都有着“红五月”的情结,因此对于今年的五月,可能有着更多的期待。小长假后的第一个交易日,我们却迎来了一个不红的开局,全天沪指先扬后抑,整体呈现小临震荡的走势,而创业板指数则出现大幅回落的走势。这样的开局,意味着今年五月份的市场又会如何演绎呢?抱团股、题材股、周期股,到底哪类个股会成为今年五月份的结构性热点呢?综合海外市场节日期间的走势,以及国内市场政策面及当下市场的情况,笔者认为五月份的市场,在指数上面出现实实在在“红五月“的可能性不大,而且在今年五月份的市场中,个股的结构性分化还在不断加剧。
市场逻辑一，重要会议已经给二季度市场定性了，4月30盘后，相关媒体公布了重要会议的内容，依然对于当前经济形势维持谨慎的态势，在货币政策上明确“不急转弯”，后续将更加注重结构性调整。此前在3月26日央行一季度例会的通稿中，曾经把“不急转弯”的表述删除，当时市场有观点认为接下来的货币政策会大幅收紧。从这次会议的内容来看，未来的货币政策依然不会大幅收紧，但是后续政策方面会对不同的行业有侧重，如前期恢复较弱的内需和制造业会加强，而其他行业政策方面会慢慢收紧。在这种情况下等于给二季度市场定了性，由于货币政策没有收紧，因此股市出现大幅回落的可能性不大，但同时由于政策方面的侧重，会给二季度市场带来一定的结构性机会。
市场逻辑二，节日期间美股的两大指数出现分化节日期间海外的波动，可以说是非常大。从美股的实际情况来看，截止到昨天为止，道指创出了历史新高，而纳指却出现了大幅震荡回落的走势。从估值的角度来看，以科技股为代表的纳斯达克指数目前仍存在较大的泡沫，可以说美股新一轮的杀估值行情已经开始了。对应的看看今天开盘之后A股的表现，以茅台和比亚迪为代表的抱团股，很明显出现了新一波破位下行的走势，这种情况不仅说明这类核心资产目前还没有真正的企稳，而且该类个股下跌，在一定程度下还会带动指数继续向箱体震荡的底端位置靠近。因此笔者在这里依然坚持自己在节前的观点，即节后整个市场仍具备继续震荡下探的可能性，中期来看，整个市场维持箱体震荡的可能性较大。
市场逻辑三，节后顺周期板块的上涨不可持续从节前开始，海外机构就预测未来几个月内大宗商品价格仍将保持继续上涨，受这个消息的影响不仅期货市场中该类商品的价格出现持续上涨，而且港股中的顺周期板块也在假期间出现上涨。今天开盘后A股市场中，顺周期板块成为市场中领涨品种。但是笔者认为，这个位置上面顺周期板块出现持续上涨的可能性不大。一方面该板块从今年春节后就出现过一波大幅上涨；另一方面该类商品价格上涨，未来会给国内带来输入型通胀压力，而一旦通胀形成，不仅会制约大宗商品的需求，而且会对股市产生诸多不利的影响。因此对于今天顺周期板块的上涨，我们还是应该保持谨慎的态度。
今日总结：从五月开局情况来看，笔者认为整个五月份市场维持箱体震荡的可能性不会发生大的变化。与此同时在五月份期间，部分抱团股和题材股还会继续呈现震荡回落的走势，届时在整个市场震荡的过程中，个股结构性的差异还会不断加大。因此对于整个五月份而言，操作难度方面会比四月份更大，此外对于医药和医疗板块，在节前笔者就建议短期要注意高位震荡的风险，该板块如在五月开局后继续呈现震荡，则又是中期介入时机。提前进行重点关注，把握未来该类个股震荡回升的机会。
