最近在读《怎样用常识做股票：一个特别成功的价值投资者的策略、分析、决策和情绪》。
作者艾德加·瓦肯海姆三世（Edgar Wachenheim III），是位于纽约的知名投资公司格林黑文（Greenhaven Associates）的创始人、董事长兼首席执行官。
从1990年至2021年，30 多年的时间里，他管理的股票投资组合的年平均回报率约为18%。
书中，瓦肯海姆三世分享了他的投资方法论，包括如何研究、分析、思考、决策和控制情绪。
作者还分享了他多年投资生涯中的12个股票投资案例，详细讲述了他完整的投资过程、思考逻辑、心理行为等。
——有意思的是，同为价值投资者，瓦肯海姆三世分享的经典投资案例，多为巴菲特不喜欢的「糟糕的生意」，如作者也自嘲「别说护城河，连个围栏都没有的」面包公司，以及，波音公司、西南航空公司、通用汽车公司，等等。
书中，更有趣的是，作者分享了他的「典型一日」，为好奇「职业股民」一天都在干啥的人们，提供了一个经典样本。
以下是我按照时间轴，重新整理后的「价值投资大师的《24小时》」，请慢用~
有时有人问我是如何分配时间的，投资经理到底是做什么的。
我知道其他经理的时间安排可能和我很不一样，下面是一个我可能如何度过一个典型工作日的例子。这个例子具有代表性，但不完全与事实一模一样。
早上5点
醒来，起床，刮胡子、锻炼身体、洗澡；
浏览新闻，回顾昨晚工作；
每天第一件事就是，走进配有彭博终端的家庭办公室，搜索一般商业新闻和世界新闻。
回顾前一天晚上制作的联邦快递的预期收益模型。
在重新思考了模型中的一些假设和估计之后，我做了一些无关紧要的更改，并打印了一份副本。
然后我写了一页备忘录，解释了这个模型，并总结了我关于该股票价值的结论。
收拾好公文包，端上一碗麦片，前往格林黑文的办公室（位于纽约市珀切斯，距离我们在拉伊的家大约15分钟的路程）。
早上7点
到达办公室；
把关于联邦快递的备忘录和模型，分发给格林黑文的3位证券分析师［我的儿子克里斯(Chris)、乔什·桑德布尔特(Josh Sandbulte)和我］和公司的交易员。
我希望让我的同事们充分了解我的想法。我将把我的副本保存在附近的一个文件夹中，以便将来可以参考。
浏览新闻稿和分析师的报告；
交易员伊莱在我桌上放了一些新闻稿和股票经纪人的报告。
他通常在早上6点半左右到达办公室，并立即在彭博上搜索我们可能感兴趣的任何新闻或华尔街报道，并打印出来，分发给克里斯、乔什和我。
我浏览这些纸质新闻，寻找任何相关的新消息或想法。一般是没有，偶尔有一些。
我对华尔街分析师的意见很感兴趣，不是因为它们会直接影响投资决策，而是因为它们共同反映了有关一种证券的传统智慧，因此有助于我理解为什么一只证券会以这个价格卖出。
使用彭博上的一个功能来接收有关我们持股和预期持股的公司的最新消息。
早上7点30分-7点45分
早例会。
我、克里斯和乔什，一起讨论任何我们想讨论的事情，从我们正在做的事情，到新闻或想法，到当天建议的买入或卖出，到头脑风暴。
有时候这个会议只有15分钟。但有时也可以持续一个小时或更长时间。
在今天上午的会议中，我们对联邦快递进行了很长时间的讨论。
几个季度以来，该公司的业绩都没达到我们的预期，但最近该公司的基本面有所改善。这种改善是否表明我们关于这家公司的观点开始得到印证了？
早上8点30分
浏览持仓，制定交易计划。
我浏览了一份电脑打印文件，上面按百分比显示了我们大约150个账户中每个账户的持股情况。
例如，玛丽·琼斯(Mary Jones)的账户是这样的：她账户当前价值的9.2%投资于联邦快递，8.2%投资于联合包裹，9.0%投资于劳氏，等等。
我告诉交易员伊莱，把我们每个账户的联邦快递份额提高到9.5%，但前提是这个账户有足够的现金。
购买相对少量的联邦快递股票将是我今天唯一的订单。
我们倾向于持有股票2到5年，所以我们的交易通常很少，很多时候我们不买卖任何股票。
早上8点45分
筛选股票，并开始个股分析。
我感兴趣的是那些将受益于房地产市场预期好转的股票。
我曾多次筛选市值超过50亿美元且似乎被低估的房地产相关公司，但都没有发现。今天，我将对市值在30亿至50亿美元的房地产相关公司进行筛选。
我使用彭博上的一个函数来识别符合我的行业和规模标准的公司。
在简单考虑了屏幕上出现的几十个名字后，我写下了5家可能值得分析的公司的股票代码。
再次使用彭博，我拿出其中一家公司的10-K表格，然后开始分析它的资产负债表，阅读它的业务活动描述。
早上10点15分
拿出3M公司的档案，准备与3M公司新任命的首席财务官尼克·冈杰斯特德的电话会议。
交谈之前，我需要回顾一下我以前关于该公司的备忘录和笔记，并仔细、周到地准备一份对我们的分析最有帮助的问题清单，也是首席财务官可能会回答的。
在与管理层交谈了几十年之后，我不断地提高自己在该问什么问题以及如何提问方面的技能。
早上11点
与3M首席财务官尼克·冈杰斯特德进行电话会议，询问他的背景，讨论3M公司的业务和财务状况。
询问尼克的背景，从他还是个孩子到他晋升为首席财务官。
他在爱荷华州一个占地约520公顷的农场中长大，显然他的成长环境很健康，经常亲自干农活。
然后我们花了至少45分钟讨论3M公司。我将关注点集中在似乎能决定公司两到三年后价值的最关键因素上，并询问：
（1）发展中国家经济增长放缓是否会导致公司降低增长目标，或者公司在制定目标时是否已经预期到增长放缓？
（2）高利润、快速增长的医疗保健部门能否保持30%以上的营业利润率？
（3）如果外国货币（尤其是欧元和日元）对美元贬值，公司是否计划提高在美国以外地区的价格？
我们还讨论了该公司的股票回购计划及其预计的养老金支出。
最初，该公司预计其年度养老金支出将在2017年下降到接近于零，但克里斯了解到，用于计算养老金支出的精算表正在被修改，以反映美国人预期寿命的延长，这一改变将导致许多公司未来的养老金支出大大超过之前的预期。
早上11点45分
电话结束，与同事一同回顾我们所了解到的内容；
吃午饭；
用午餐时间进行头脑风暴，讨论那些可能间接受益于房地产市场好转的行业和公司。
我们没有提出任何有价值的想法。我们在头脑风暴时通常会被层出不穷的想法搞得晕头转向。
但我们一年只需要少数几个好主意——这是我们一直在努力的方向。
下午1点45分
回到办公室。
与纽约公共图书馆的首席投资官托德·科尔宾(Todd Corbin)通电话1小时。
我是该图书馆投资委员会的主席，该委员会负责11亿美元的捐赠基金，托德是图书馆的全职员工，他提出策略建议，推荐外部投资经理，并不断监督他们。
我和托德聊了大约一个小时。
这些年来，我花了相当多的时间在非营利组织上。加入董事会和委员会是值得的，担任委员会主席尤其值得，因为责任由你承担，因此，你被迫积极参与。
这些年来，我担任了5个投资委员会、1个执行委员会、2个财务委员会、2个审计委员会、1个艺术策展委员会（在现代艺术博物馆）、2个资本活动和3个董事会的主席。
在每一处，我学到的都比我给予的要多，而我所学到的使我成为一个更好的投资者。
下午2点45分
继续分析这5家规模较小的房地产相关公司。
我拒绝投资第一家，因为它似乎是生产无差别产品的高成本生产商。
我也拒绝投资第二家和第三家，因为它们的资产负债表和现金流似乎不够强劲。
下午3点45分
我检查了一下第二天的日程表，将3M公司的所有相关资料装进公文包，然后动身回拉伊。
离开办公室。
下午4点
到家；
看邮件；
洗澡，换上舒适的衣服，回到我的家庭办公室。
从4点45分到6点15分吃晚饭，基于白天和尼克·冈杰斯特德的谈话，修改关于3M公司的主要备忘录。
晚上6点15分
晚饭；
完成3M公司备忘录的修改；
更新我的收益模型；
回顾我们持有3M公司股份的原因和我们对其的估值。
晚上9点45分
累了，睡觉。
这只是书中某个投资案例下的一小段。通过这简单的对艾德加·瓦肯海姆三世一天24小时的记录，我们已能从中收获颇多——
1，早起。
有本书，名为《早起的奇迹》，艾德加·瓦肯海姆三世可作为代表。
他每天5点起床，当我们多数人9点钟才开始慌慌张张坐在办公桌前，酝酿工作状态时，他已经高效地工作了4个小时。
要知道，从 9 点开始，到 12 点午休，多数人上午半天的理论工作时间，也只有3小时。
艾德加·瓦肯海姆三世妥妥地赢在了起跑线上。
2，勤奋。
虽然晚上不到10点就睡了，但如果从一早5点醒来开始算起，艾德加·瓦肯海姆三世一天的待机时间，长达近17个小时。且中间没有任何午休。
3，选股之道。
以地产股为例，艾德加·瓦肯海姆三世分享了他是如何寻找并筛选投资标的的。
第一步，自上而下，关注某些业绩会增长的重点行业；
第二步，通过某些指标，从该行业中选取出一批符合该指标的公司；
第三步，逐个审视其年报，关注其财务报表和经营状况。
第四步，基于财报分析，逐一淘汰，如生产无差别产品的高成本生产商，再如，资产负债表和现金流似乎不够强劲的公司。
4，调研之道。
以3M公司的电话会议为例，艾德加·瓦肯海姆三世分享了他的调研小技巧。
如，他会先回顾此前的备忘录，准备问题清单——做了几十年管理层调研，他还是不断地提高自己在该问什么问题以及如何提问方面的技能；
再如，在具体问题上，他会关注管理层的个人出身背景，并将重点放在影响公司未来2-3年的因素上，等等。
……
除此，作者呈现的这一天，也记录了他是如何获取投资信息的、如何与团队合作的、如何从事公益事业并从中受益的，等等。
短短一篇读下来，犹如在投资大师身边近距离观察学习了一整天。
虽然豆瓣上评分不高，但个人认为，还是值得推荐！
找时间我还会再写一篇读书笔记，总结作者投资「糟糕的生意」是如何赚到钱的。@今日话题 #雪球星计划# $中国巨石(SH600176)$ $信立泰(SZ002294)$