雨中雁荡山 摄于2023年6月6日
5 月 18 日，在@中巴学苑-王智佳 兄的邀请下，本人贡献出了自己的直播处女秀，十分感谢。——那会儿，我的网名还叫：投资手艺人_杭州。
让我也得以借此机会，阶段性地整理自己投资9年来的沟沟坎坎，以及一路的成长。
我自己是草根投资者，即，非专业出身、非职业出身的普通投资者，也就是「散户」。我过去的投资经历，以及我所见到的诸多案例，都证明：草根投资者在A股也有其生存之道，收益不见得就会输给专业投资者，输给机构。
因此，我的分享主题就定为：草根投资者的股市生存之道。
需要说明的是，本文并非是直播内容的文字稿整理，而是我基于直播分享中涉及的话题，所做的文字版重写——确实是重写，很多内容远比直播时阐述得更完整。
我所分享的，都是我接触和学习投资以来的经验教训，以及心得体会——可能教训还更多些。并不一定都对，但一定都是真实、真诚的。
如果因为我的分享，能对各位朋友有所启发，实在是我的荣幸，但并非我的功劳——我对投资的理解并无多少原创，而都来自诸位投资大师。
聊投资，说来说去，绕不过3点：选股，买入，卖出。
看似就三个话题，实则可以写30本，甚至300本书。真正是：一千个投资者心中有三千个选股，买入，与卖出。
因此，这组文章也依照这三个部分，分为三部分：如何选股？何时买入？何时卖出？是为《我的投资三部曲》。今天发出的是第一部分：如何选股？后两篇将陆续发出。
第一部分：如何选股？
自然是选好公司。少有投资者说我就是要选垃圾公司。但对于何为好公司，则又是各花入各眼，可以写很多本书。
像我最近就看到一段关于好公司的标准，很有启发——
也有人或许会说，处于朝阳行业的就是好公司，处于夕阳行业的就不是好公司，剥离夕阳行业而积极拥抱朝阳行业的，则是好公司。我对此不敢苟同。
我自己比较认同费雪对好公司的划分，无非两类：幸运且能干的；因为能干所以幸运的。
如何理解呢？这里需要跳开来，推荐一本书，《竞争优势：透视企业护城河》，作者：布鲁斯·格林沃尔德，哥伦比亚大学商学院价值投资课的教授。
格林沃尔德教授，大家可能不熟悉，但哥大商学院的投资课，大家肯定都很熟悉了。它的开设者正是「价值投资之父」格雷厄姆。最有名的学生则是巴菲特。
格雷厄姆退休后，这门课停了许久，直到上世纪90年代初，由格林沃尔德教授恢复。学生中，有大家所熟知的李录，还有巴菲特的得力助手托德·库姆斯。
格林沃尔德老先生在书中对何为竞争优势，在迈克尔·波特的基础上做了进一步凝练和阐述： 竞争优势的核心就是进入壁垒 ，其余次之，且都是基于进入壁垒而形成。
真正有进入壁垒的行业或公司是极少数，多数行业或公司都需要通过不断压低成本、与客户锁定等方式，不断构筑「护城河」。
因此，进入壁垒，可粗分为：绝对进入壁垒，相对进入壁垒。
何为幸运？我的理解，就是要有进入壁垒，能「躺赚」，「躺赢」。
有绝对进入壁垒的，无疑是幸运的企业。
直播中有提到，我的本职工作是在一家传统媒体负责财经报道。早10多年前，传统媒体无疑是非常典型的天生好命的幸运行业。媒体需要牌照，且一座城市往往只有2-3张地方性媒体牌照，生来寡头垄断。
老巴和芒格早年就买了许多报纸，如《布法罗晚报》，《华盛顿邮报》等。芒格现在的主要投资都还归属于一家报纸机构《每日期刊公司》。
多好的行业啊！可惜后来被互联网打没了。。
再如水电站，河流数量有限，能修建的水电站也十分有限；
比如煤炭，煤矿数量有限，小煤矿还在不断关停；
还有银行，名酒，部分独家秘方的中药企业，也包括某些需要牌照的医疗服务行业，等等。
所谓幸运，一方面，产品永不过时，另一方面，玩家要想进入，需要牌照，有的看似没有准入牌照，但需要「基因」甚至「文化」牌照——是为「心智牌照」。
但仅仅幸运还不行，还得能干。君不见，即便是白酒企业，也有连年亏损，一度ST者。所以，既要家里有矿，又要格外努力。
然而，真正具备绝对进入壁垒的公司，是少之又少。不然又何谈幸运呢？
绝大多数企业要不断努力，通过不断压低成本，通过锁定客户，通过打造品牌，等等方式，构筑相对进入壁垒。是为「因为能干所以幸运」。
以我持仓的中国巨石为例，玻纤行业已经形成双寡头格局，巨石的国内市占率超40%，且还在逐年提升，不可谓不优秀。
中国巨石总部大楼 摄于4月14日参加巨石股东会当天
当下玻纤行业低迷，许多小玻纤企业根本无法赚钱，在破产边缘挣扎。但是，这并不妨碍每次行业景气度高时，依然会增加大量产能，导致供需失衡。很难说这是个好行业。
巨石的策略是，一方面，不断提高产品力，并与主要客户进行绑定，构建相对进入壁垒；另一方面，不断压低成本，确保在行业低迷期依然可以生存，等待产能出清。
这类公司的典型则是各类「沙漠之花」，如万华化学、北新建材、双汇发展，万科A，等。
如果说前者是有「躺赢」「躺赚」的基础，后者则是要靠「卷」，方能卷出一条血路。
这两类好公司，其实也对应着两类人，一类是家里有矿，但不甘于「躺」，是为比我们优秀的人还比我们努力；再一类是家境平平，唯有不断努力不断「卷」，从而，越努力越幸运。#雪球星计划# @基金从业二十载 @DeepSleeper11