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本周导览:
内容分享
债王罗格斯对华尔街的嘲讽
书籍阅读
对冲基金奇才
投资套利
永远下跌的ETF
债王是谁?
创新的把债券变成了一种可以交易的品种。
准确的预言了次贷危机,科网危机,屡次在重大危机期间战胜市场。
股神巴菲特公开表示:“每个月我都急于看到比尔格罗斯的月度展望。
掌舵的基金PIMCO峰值规模达到3000亿美金债王Bill Gross,从1978年就有写每月投资展望的习惯,
我编译了23年4月最新一期的“WALL STREET PLAYBILL”→文章链接
对冲基金奇才的书名虽然有一点浮夸,但是内容很精彩精彩,作者不光采访了近几年非常知名的瑞达里奥,大空头的原型Michael Burry,还有战胜了赌场的爱德·索普 ,光是与这几位的对话,就已经值回这本书的票价了。
推荐指数:4颗星
瑞达利欧对经济周期的判断
“经济周期的三个主要要素
1.生产增长——作为生产收益的结果,美国过去100年间以平均2%的年人均GDP在增长,但在主要的长周期和经济周期下有很大的波动。
2.长期信用扩张/减债周期——最初信用的获取使消费超过了收入水平。
3.经济周期——经济周期指的是经济活动中的波动。雷·戴利奥解释说:“在‘经济周期中’,信用的可获得性和成本取决于中央银行,而在‘长周期’中,信用的可获得性和其成本受到那些远超央行可控因素的影响。”在标准的经济周期中,央行通过降低利率可以延时地刺激经济。在长波动周期的减债阶段下,央行无法发挥任何影响,因为利率已经低到接近零了。”
与收益相对应的永远是对等的风险,而交易的本质是管理风险
“你不是一个交易员,你是一个风险管理者”
Michael Burry对大宗的一次交易经历
“我们很难在任何情况下直接做空股票,因为收益是有限的,损失是无限的,如果你错了,你的风险暴露也增长了。于是我们购买了以一些散货船运商为标的的虚值看跌期权。当上涨的隐含波动率的期权费十分昂贵,我们转向实值看跌期权来减少时间价值的衰减。”
查理芒格说过,“如果我可以预测,我永远不会去我最终死亡的地方。”
这个世界上有没有一直会上涨的ETF,不好说。
但是有没有会一直跌的ETF,可能还真的有。
UVXY可能就是这么一个ETF,先贴一张他的k线(前复权)$恐慌1.5X做多-ProShares(UVXY)$
一路从393400000跌到本周20.35。
UVXY的全称是ProShares Ultra VIX也就是1.5倍跟踪VIX指数。
(VIX是由芝加哥期权交易所(CBOE)计算并发布的指标,主要用于度量标准普尔500指数(S&P 500)期权的市场预期波动性。)
VIX的计算的公式非常复杂
VIX = √ (T/R) × ∑(ΔKi × e^RT × Qi)
简单的说VIX是通过选择到期日在23到37天的看涨期权和看跌期权,计算未来30天的标普预期波动性。也就是说通过期权来判断未来市场的风险和偏好。
历史上VIX和S&P500的相关性为-77%,VIX因为是一个比值所以他不会出现单边无尽上涨或者下跌的情况。
历史上的两个极值9,89分别是出现在2006年和2008年。
市场不可能一直处于极度恐慌或者极端平稳,所以VIX的指数最终会变成一个均值回归的过程。
而UVXY的问题就出在这里,作为一个杠杆指数天生的波动率衰减,叠加通过VIX期货远高近低的价格,每一次展期都会带来非常大的损耗。
拥有这么多奇葩特性的ETF,最后的结果就是ETF涨了,他在跌,ETF跌了,他也在跌,在确保不会强平的前提下,做空UVXY就变成了一个不会输的游戏。
这周最喜欢的观点来自–英格瓦·坎普拉德(宜家创始人)
“最危险的毒药是成就感,解毒剂是每天晚上思考明天可以做得更好的事情。”
祝大家开心每一天,日日是好日。
我们下周见~