预期经济停滞甚至负增长已基本成为市场共识。
原因一方面，模仿-改进西方技术带来的效率提高基本到顶，已经完全靠自主创新驱动经济增长，另一方面出生人口的持续下滑带来一系列更差预期。
在相对较为封闭的笼子里，市场主体争夺存量市场会越来越激烈，谁能胜出越来越难以琢磨，竞争时间之长越来越不可预测，例如汽车行业，一款爆款车型就能起死回生，而实际上，是没有很高的技术壁垒，今天你起飞，明天说不定就到我了。
这种情况下，绝大部分市场主体业绩将持续恶化，但仍然会有小部分企业远离市场竞争，受益于60-70后庞大群体老龄化带来的增量机会，放眼整个市场，部分供给侧高壁垒的医药企业仍然是不可多得稀缺资产。
只要货币政策不紧缩，推高估值便是必然选择。