2024年4月29日发布了23年年报，23年依旧延续“降应收、去库存、 增纯销”基础上进一步整合资源，优化市场渠道，规范价值体系。2023年广誉远经历了立案调查，会计差错更正后财务报表显得更为干净利索，真实的财务报表基本浮出水面。国资两年多的经营成果实属不易，管理层这两年多的经营成果无可苛责，广誉远的复杂程度远高于当初处于困境中的阿胶。我们来看核心经营数据。
1. 税（费）（与营收相关）
税费及其附加：我试图用税费及其附加（城建税、教育费及其附加）还原一下增值税，进而大致推导出增值税的销售收入。上表中城建税、教育费及其附加（税率为7%、3%、2%）本期发生额合计数是1232.23万元，进而推导出增值税是10268.58万元（1232.23/12%）,根据公开税收数据医药工业总体税负8.5%，测算出2023年当期应税销售收入12.08亿元，根据财税2023年43号公告，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额，结合广誉远23年财报显示进项税加计抵减金额为255万，可以推导出在没有实际税收优惠政策下的增值税税额为10523.58万元，测算得出当期增值税应税销售收入为123806.82万元，而财报显示销售收入金额是128267万元，二者相差是4461万元，这4461万元的误差基本可以认为是正常范围，原因有二：其一，因为会计确认收入和税法确认收入之间有差异。其二，医药制造业增值税税负本来就是行业平均数值，对于广誉远具体公司来说有个体差异。这里不具体探究具体的税会差异是如何产生的，只是想说明2023年度的营业收入的准确性。
消费税：根据23年财报披露显示，主营业务分行业情况养生酒营业收入是3524万元（包括加味龟龄集酒喝和保健酒），按照按治疗领域主要药（产）品等分类划分的经营数据情况中的保健酒是1898万元，这个保健酒应该是指的露酒，根据消费税法规定露酒应该归为其他酒类别税率为10%，单单露酒消费税就是189.8万元，而加味龟龄酒销售收入金额为1626万元，如果加味龟龄集酒按照白酒缴纳消费税是两道税，从价计征税率是20%，从价计征缴纳消费税金额是325.2万元，这还不包括从量计征的消费税金额，不知道买赠活动有没有缴纳？因此从消费税上来看广誉远养生酒类销售数据对不上。
2. 核心经营数据。
上图是核心经营数据，其中销售商品、提供劳务收到的现金是15.36亿创历史新高，强大的收现能力威力尽显，应收票据和应收账款融资增加额是1.84亿，应收账款减少额是3.87亿，合同负债增加额是0.3亿元，当年的主营业务含税收入13.03亿元（15.36-3.87+1.84-0.3），不含税收入是11.53亿元（13.03/1.13）,可以推导出当年的医疗机构营收金额是1.31亿元（12.84-11.53），含税收入1.48亿。与报表披露应收账款一年期不含税1.8亿元并不一致，我反复核对相关数据，推导过程并没有问题，证明有一部分销售收入3253万元是采取信用政策给了零售终端药房渠道。
销售费用率23年降低到了50%，说明采取现款政策后，加速了没有实力的经销商出清，返利降低了不少。销售费用率降低到30-40%，相对合理一些，将会进一步增厚当期利润。随着现款现货政策的开展，现金流更加充裕，有息负债仅有5600万的短期银行借款，随着有息负债的大幅度降低，将会减少财务费用支出，增厚当期损益。
公司毛利率持续提升，23年毛利率是72.94%，相比较22年提升了5.43%，说明公司降本增效，终端控价持续威力尽显，随着终端控价政策的进一步实施，出厂价格再会进一步提升。尤其是精品渠道精耕细作毛利率会大幅度攀升，进而增厚当期利润。
大单品：2023年财报显示，龟龄集（包括普品和精品）以及加味龟龄集酒合计金额是33610万元，其中加味营收是1626万元，单品龟龄集营收金额是31984万元，毛利率高达91.28%，比肩贵州茅台飞天53，如果精品龟龄集能够走量的话，毛利率必将超越贵州茅台，龟龄集这一单品必将成为广誉远妥妥的印钞机。广誉远另一个大单品是定坤丹营收是33278万元，毛利率达到了71.32%，无论是龟龄集还是定坤丹毛利都在提升，其原因有二：其一，终端库存理顺正常后提高出厂价格。其二，终端销售返利在减少。
24年4月召开的乌镇健康大会提出“龟龄龙飞 定坤凤舞”大单品战略，确定了广誉远今后几年大单品营销突围战，如果龟龄集和定坤丹未来两到三年双双突破10亿以上的大单品，按照目前的毛利率来看，龟龄集和定坤丹合计贡献能够最低16亿的毛利，这还不算其他单品贡献。
精品中药：精品终端门店总数达到 398 家，报告期内新增 103 家，优化 80 家。2023年持续去粗取精，留下盈利能力强和有实力的经销商。23年财报披露显示，精品中药销售收入为28107万元，忽略电商渠道，平均每家销售金额是70.62万元，注意这是指广誉远的营业收入，给精品门店5.5折扣，精品门店年平均销售收入128.4万元，精品门店不可能原价卖，在年平均销售收入的基础上在打8.5折扣，平均门店销售收入金额是109.14万元。去掉线上渠道销售，精品门店销售大约金额100万左右，估计精品店除去店面租金、人员工资、获客渠道费用、买赠活动等运营成本赚钱有点费劲。广誉远应该强化对精品渠道的支持力度，扶上马再送一程。因为那是广誉远能否实现高品质中药领导者愿景的基本盘。
写在最后：总体来看2023年财报数据用“焕然新生”形容并不为过，广誉远无论从国家政策面还是企业经营面都度过了最为艰难的时刻，各项经营指标持续以螺旋上升态势，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。你品，你仔细品。
善猎者必善等待！
