2014年1月29日终于发布业绩预告，公司预计2023年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,000 万元至11,000万元，业绩大超预期。当然了这是会计差错更正后的业绩预告，这才是真正反映广誉远真实业绩的预告，这是在降应收、清库存、提动销之下完成的业绩，并未完全反映广誉远真实业绩表现，其真实业绩表现远超这预增公告1亿元，到时结合年报披露数据以及会计差错披露在做分析。2013年12月28日证监会立案公告，结合2023年业绩预告，预示着此次调查基本上能够了结与前任控股股东东盛集团之间的之间的恩怨情仇，完成了史无前例的历史切割，意味着利空出尽。
公告显示，公司控股子公司山西广誉远国药有限公司 （以下简称“山西广誉远”） 2016 年、2017 年、2018 年三个年度均未完成前期西安东盛集团有限公司（以下简称“西安东盛集团”）承诺的净利润指标，西安东盛集团需对公司进行补偿。
根据2016年3月发行股份购买资产并募集配套资金相关公告（定向增发），其中《业绩承诺及补偿协议》规定本交易项下业绩承诺期为2016年、2017年和2018年，共计3个会计年度。东盛集团承诺山西广誉远2016年、2017年、2018年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于1.34亿元、2.35亿元、4.33亿元。
根据2024年1月29日前期会计差错更正及追溯调整的公告显示2016-2018年扣非归母净利润是10430.95 万元、1563.18 万元、8078.94 万元，三年无一年完成业绩对赌。根据上市公司与交易对方签订的《发行股份购买资产协议》、与东盛集团签订的《业绩承诺补偿协议》，各业绩补偿年度东盛集团所补偿的股份数额上限分别为 8,488,806股、14,887,085股27,430,245 股。在业绩补偿年度 2017年、2018 年和2019年其所持上市公司股份中的不低于 8,488,806股、14,887,085股和 27,430,245股。如果按照目前的股价22.14元顶格来计算（具体应该根据协议要求按照完成情况进行补偿），2016-2018年三年业绩赔付补偿金额分别为1.87亿、3.29亿、6.06亿元，合计金额为11.22亿元，（数据应该根据当时签订的具体业绩承诺补偿协议的完成情况来计算，以上计算只是顶格计算，具体金额应该比11.22亿少），无论怎么看，此次巨额索赔必将走司法诉讼程序了，东盛集团即将面临巨额索赔。（具体还需要立案调查结果和会计师审计，最终是以法院判决确定）
根据披露，公司2016年至2022年度期间营业收入、销售费用存在跨期确认情形，未满足收入确认条件多计收入少计销售费用，进而增厚税后利润，由此可见基于业绩对赌压力，管理层有巨大动机，内部控制几乎失效。当然了，这种财务伎俩手段在上市公司中不在少数，也是调节利润的重要手段之一，比那纯属虚构的体外营收循环、货币资金造假案（康美）要好点，但无论那种造假都是五十步笑百步而已。由此可见，本次公告基本坐实了东盛系下的广誉远财务造假的事实。
我们来看会计差错更正后的核心经营数据：
上图可视：2023年三季度报表显示是9.7亿，销售费用4.9亿，销售费用率为从2022年年报的70%下降到2023年三季报的50.59%。销售费用率稳步下滑，21年和22年营收在调增销售费用在调减，大概率是受销售返利会计处理的影响，而一并做了差错更正，关于销售费用问题曾经写过多次文章分析，这里不做过多解释。应收账款从2021年的10.85亿下降到5.5亿，下降了97.27%，营业收入2022年相比2021年同比增长3.7%，那么2023年年报应该能够完成2022年年初制定的经营计划，应该能够落在12.5-13亿之间。相信随着现款现货政策的继续推行2023年年报应收账款将会进一步收窄。2023年三季度报归母扣非净利润是9115万元，而业绩预增公告区间是9000万-11000，我们取中位数归母扣非净利润1亿，那么23年四季度归母扣非净利润大概是1000万左右，而2023年1季度-3季度归母净利润分别是2761万元、2479万元、3915万元，四季度1000万左右净利润着实有点意外？具体数据等待会计差错披露和23年报披露后在做详细分析。
降应收、去库存、增纯销的经营战略从2021年6月至2023年两年多的时间历经两任管理层，筚路蓝缕，实属不易。2023年“降应收、去库存、增纯销”的经营战略基本完成，2023 年不出意外应该是广誉远自上市以来核心经营数据最为炸裂的一年。如果说2023年是广誉远的困境反转之年，那么2024年是广誉远的崛起之年。
写在最后：以上业绩的完成还未真正释放广誉远的潜能，什么阶段干什么事，企业经营有企业经营的节奏，目前降应收去库存的阶段已经完成，下一阶段应该是开始大规模的营销推广活动，进行大规模的招商活动，调试中的龟龄集酒正式推出市场等等一系列措施，广誉远业绩爆发箭在弦上，不得不发。
按照经营企业的商业逻辑，未来广誉远会应该会进一步完善公司治理结构，进行国企混改，择机择时进行资本运作（定向增发、股权激励），采取更多措施助推广誉远做大做强。
大行德广，伴随广誉远成长。
善猎者必善等待！$广誉远(SH600771)$
