一、传统的双低策略弊端
可转债投资常用双底策略：双低=可转债价格+转股溢价率*100<设定阈值，阈值一般为120或者130，这种策略能保证可转债价格和转股溢价率中至少有一个指标较低，属于低风险的偏债型策略。由此衍生出三低策略（低价、低溢价率、低规模）、四低策略（低价、低溢价率、低规模、低评级）
但如果可转债价格大幅低于面值，这种策略有一种弊端，
以亚药转债为例
亚药转债2021年1月12日价格66.76元，转股价值19.38元，转股溢价率244%，当日计算的双底值为311，不在双底策略的投资范畴。
而实际上当时亚药转债市价大幅低于面值，到期日2025年4月，到期收益率（YTM）15%（年化概念），买入后还拥有看涨期权，是性价比很高的投资标的。
二、以YTM修正传统的双低策略
传统的双低策略存在未考虑纯债YTM的弊端，为避免遗漏优质投资标的，基于此设计YTM修正后双低策略：
YTM修正后双低=可转债价格+转股溢价率*100-纯债YTM*100*剩余年限<设定阈值
基于此策略，以8月5日价格为基准，筛选出YTM修正后双低值最低的20只转债，为低风险组合：
搜特转债、正邦转债、大秦转债、利群转债、光大转债、贵燃转债、本钢转债、东湖转债、文科转债、重银转债、苏银转债、青农转债、鸿达转债、广汇转债、永安转债、中环转2、景兴转债、皖天转债、南银转债、海亮转债
筛选出YTM修正后双低值最高的20只转债，为高风险组合：
石英转债、横河转债、中矿转债、晶瑞转债、小康转债、通光转债、蓝盾转债、蓝晓转债、文灿转债、天铁转债、鼎胜转债、恩捷转债、明泰转债、盛路转债、盘龙转债、乐歌转债、永吉转债、模塑转债、广电转债、溢利转债。
