$先正达(A04996)$ 发行人净资产2140亿元，其中商誉1782亿元，去掉商誉后的净资产358亿元。招股说明书中介绍，为缓解先正达荷兰公司债务压力，其子公司居然发债分红，可见还债压力不是一般的大。子公司发债分红只是债务转移，合并后并未消减，只能股权融资解燃眉之急了。
申购$先正达(SYT)$ 新股的本质，好比，6年前我们商量好高溢价收购一家公司，你没钱，我借钱替你垫上，约定6年后你行使出资义务，好了，现在时间到了，你该出钱行权了。问题回到原点，你愿意高溢价收购那家公司么😙？
中化并购先正达目的主要是增强央企核心功能，经济性倒是其次。公司是有竞争力的公司，对于此类公司是否有投资价值，不妨在并购10年后再来看一看，好公司10年后再买也不迟。