量化中性策略-投资策略舞台上独特而常在的角色
犹记得2021年将近半年的时间，中性产品一度表现得非常落寞。甚至彼时有机构推出0赎回费，希望客户尽快转换产品。市场整体对中性产品热度持续下降，让这一经典的量化策略处在被遗忘的境地。
回顾中性策略的历史，似乎并不是第一次遭遇市场热度的滑铁卢。参与量化比较早的客户应该记得，2016年监管对股指期货实施强监管后，贴水扩大、对冲成本增加、市场流动性枯竭，量化对冲的中性策略受到影响；然而情况并没有在2017年好转，2017年指数强势，个股弱势，一九行情之下，中性策略产品表现不尽如人意。
没有一种策略永远都赚钱，同样，没有一种策略永远无法翻身。经历了两年的沉寂，2018年指数表现疲软，中证500指数下跌超过30%，中性策略凭借出色的抗跌以及收益重回大众视野，之前追捧多头策略的客户深切得体会了一把高攀不起。在下跌行情中异军突起的中性策略来到2019年全面快速发展，规模快速扩张，2018-2019年可谓中性策略之年，在行情转换中，“运作更加稳健、收益相对稳定、无惧震荡、回撤相对较小”吸引了一批风险承受能力没有预期那么高、追求稳健收益的忠实客户。
量化中性策略有其特殊的配置优势
我们知道量化中性策略通过建立做空机制，对Beta部分即指数本身涨跌部分对冲掉，保留alpha部分收益。即收益部分=beta+alpha-beta=alpha.因此我们可以看到
1. 收益相对稳定：追求长期稳定的回报，与市场涨跌相关度低，弱化市场风格切换影响
2. 风险相对较低：做空机制配合，有效控制回撤，不用过于担心下行风险，具备抗跌性，同时配合阿尔法选股模型等量化因子，更加做好风控；同时窄幅震荡市尤其适合中性策略；
3. 专注选股：剔除指数本身涨跌，专注于选股，取决于管理人选股能力，无惧择时
4. 克服人性贪婪与恐惧：量化交易采用程序化交易，避免情绪干扰，避免人为干预
什么时候选择量化中性策略？
1、中性策略适合“买平不买涨”
这是因为市场在窄幅上下波动之时，也就是收益趋平的时候，基差较小，付出的对冲成本相对较低，尤其在市场冬天缓慢向春天过渡的时机，往往市场横向调整时，中性策略配置价值突显
2、判断后市为震荡市/熊市
中性策略对于行情下行风险优秀的防御能力，成为熊市的优先选择，特别适合对后市判断比较悲观的投资者，同时又可通过长期持有获得稳定的收益
3、资产组合中缺少防守型品种或多头比重过多的客户
对于持仓中权益类较多，尤其是超配了主观多头、指数增强等品种的客户，可以在行情不明时尽早建立中性策略产品，降低资产组合波动率，平滑整体收益水平，做到未雨绸缪
4、通胀时代，权益类资产波动加大，决定开始长期投资
我们之所以进行投资，其中一个很重要的目的是为了抵抗通胀，当下在通胀压力递增的大环境下，权益类资产整体波动情况加剧，市场风格切换的频率加快，如果您决定开始一段长期投资，追求相对稳健收益，那么中性是可以提早布局的品种。
如何选择量化中性策略？
如果您已决定选择一家量化中性策略，那么我们需要关注这家机构
1、是否有优秀且稳定的alpha选股能力
我们可以通过查看其指数增强等alpha策略产品的过往业绩，观察其获取超额业绩的稳定性和特性，具备真正选股能力；尤其我们可以关注其敞口控制，对于不开敞口特点的私募尤为关注。
2、核心团队是否有丰富的经验和不断挖掘因子的能力
可以了解公司历史，核心团队最好有比较早的量化经验，穿越过牛熊更加加分，公司运行时间代表了其结构是否稳定；同时观察团队是否有持续的迭代更新因子的能力也非常重要
3、是否有全面均衡的策略产品线
我们可以观察其是否合理布局CTA、网下打新、T0等策略，侧面证明其有增厚收益的能力
4、规模是否适中
一般而言50亿-100亿规模的私募为优选，这个体量上的私募已经度过了初创期，处于快速上升期，同时容量较为充沛。
总而言之，中性对冲策略适合风险承受能力下降，同时有长期持有预期的客群，尽管中性策略各家量化机构竞争激烈，但不可否认的是在8%-10%收益预期中间，仍然是非常有配置价值的策略品种。