今年以来，国内股市一些公认的核心资产好公司股价纷纷创出历史新高，象茅台、恒瑞医药、爱尔眼科、海天味业等公司，都冲破了估值的历史天花板，有的公司市盈率甚至超过了100倍，传统的估值指标好象都不好使了。为什么会出现这种现象呢？
现在大家都知道这些好公司是核心资产，那么他们的股价在未来的N年里，会不会继续涨到天上去呢？
要回答这个问题，首先我们要知道，我们投资上市公司，要赚哪几部分钱？
一是赚公司分红的钱，赚公司成长的钱，这两个是公司业绩和科学逻辑；
二是要赚估值提升的钱，赚大众情绪的钱。这两个更象是艺术层面，涉及大众行为心理学和哲学问题。
美国麦哲伦基金经理彼得林奇的成长理论认为，如果一个成长型公司，每年扣非净利润增长30%，它就配得上30倍市盈率的估值；如果增长50%，可以享受50倍市盈率的估值。那么，以上提到的这些国内龙头企业每年的增长速度有的只有20%左右，为什么市场给予了上百倍市盈率的估值呢？
这里就不得不谈谈在投资实际操作过程中，投资分歧和一致性预期这两个现象导致的结果。
前几年，对这些核心资产好公司，股价还没有大幅上涨的时候，大多数人们对公司能否高成长，是否有确定性，是否值那么多钱还存在分歧，公说公有理，婆说婆有理，那时候大家只能赚分红和业绩成长的钱。
比如说，一个行业龙头公司每年利润增长20%，给予25倍市盈率，每年赚的是20%利润增长的钱。通过企业经营和行业发展，投资者应该能赚到这部分业绩成长的摆在桌子上的钱。
但是随着市场上越来越多的机构资金和个人大资金发现，这个行业赛道天花板很高，可以持续发展，业绩增长确定性强，公司有核心竞争力，是行业龙头，大家都想配置时候，估值就会急剧提升，市盈率提高到50倍，60倍甚至更高。
比如说，同样一个业绩20%增速的公司，有分歧的时候可能给25倍市盈率，等市场一致预期20%增速是常态时候，认为未来10年或者20年还会这么继续增长下去，这种成长有确定性，和未来10年比，倒推到现在，还是有利可图的，还是值得下手买入的，这时候，估值就会由于被大资金的一致看好，急速拉升到60倍PE甚至70倍PE了。
所以你能赚到业绩的钱以外，还能赚到估值提升的钱，那是真正的戴维斯双击。
戴维斯双击不一定发生在周期股或者困境反转股身上，比如三一重工，上一个周期是2006至2011年，这个周期是2016至今还在继续，除了轮到基建周期，还叠加机器标准提高引发的的换机器高峰期，遇到疫情中国拉动内需使行业周期相应延长，这几个因素叠加，导致公司业绩不断提升，股价不断创历史新高。
以上说的是周期型的双击。我们这篇文章说的戴维斯双击，主要是发生在分歧到一致预期转变过程中。
在投资公司的时候，我们很看重被投公司的成长性，安全性，确定性和爆发性。长期增长的确定性是能够带来估值溢价的。
比如说，如果一个公司能够很确定的连续十年20%的业绩增速，市场不会傻到估值始终保持25市盈率，然后每年大家平均的一起赚20%利润增长的钱。市场会先把估值打到50-60倍市盈率的高度，让后来买入的人只能赚低于20%的年化收益，甚至只能赚不到10%的回报。这就是很多股票获得高估值的原因，估值提升就是从分歧到一致性预期这个过程。
当然这个阶段是对未来多年成长确定性的一种预期。肯定是有泡沫的，就相当于一杯啤酒，三分之二是酒，三分之一是泡沫，味道还不错。但是还没有到一杯酒里70%以上都是泡沫的程度。
反过来再想这个问题，如果一个公司能够很确定的连续十年20%增长。如果估值不拉高，那么所有配这个股票的投资者，任何时候买入都能获得年化20%的收益了。但事实上只有优秀投资者才能做到，绝大多人做不到，因为一旦发现这样的好标的，资金肯定是把股价打倒非常高的市盈率估值，让后续资金难受。这就增加了大多基金判断难度，想买的又觉得贵了。
资本市场就是这样让你难受。否则，满大街都是年收益20%的长期投资者了。这种情况在巴菲特身上也经历过，老巴也曾固守他老师格雷厄姆的买低估买便宜原则，错过了曾经的大牛股沃尔玛。1970年到1990年代.20多年里面沃尔玛一直保持20%到30%的营收增速，市盈率一直很高，巴菲特一直看好沃尔玛，却一直下不了手重仓。他一直忍到2005年，沃尔玛终于跌到他认可的安全边际线，他才重仓沃尔玛，这时候增速下来了，估值也下来了，巴菲特后来投资沃尔玛只获得9%的年化收益。他错过了沃尔玛发展的黄金几十年。
我拿这个举例就是，说明分歧和一致预期的差别，从而产生的估值差异。即使是股神在投资理论逐渐完善过程中，也犯过类似的错误，也说明修行是一辈子的事业，无论人和神。
所以说，股市里估值是一门艺术。不是仅仅看几本书，或者听所谓大师指点就能长期可持续赚钱的。即使是财务专家，或者经济学家，他们也往往是投资的失败者，因为他们只是把业绩这部分研究透了，但是资本市场中的人性修炼还远远不够。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。
只有在资本市场上不断交学费，不断吸取教训，进行反思，才能越来越少踩坑。不切身感受，是很难理解估值背后的艺术的。这就是为什么功夫在诗外，我们做投资，不仅要读专业书，更要读历史、地理、行为心理学和哲学这些看似无用的书。
说到这里，想起平时很多人提到要做职业投资，因为不喜欢职场中的复杂人事争斗，觉得浪费时间，想专职做投资，关起门来自己研究，不和外面接触，其实我是不赞成这样做的，因为这样缺乏社交渠道，缺少了洞悉人性的机会，不能获得超额收益。我的建议是要积极入世，有选择地参加一些社交活动，有心观察周围的朋友和同事的谈资和话题，以及对股市当下的态度和行动，比如说大家是不是对某一件事达成了一致预期，往往出现这种情况，基本上预示着两个极端情况的出现，比如牛市到顶了，或熊市到底了。（因为好吃，好玩，好看，这些都是大众共同的认知和审美情趣，如果去饭店点菜，基本上点所有人都必点的菜，肯定好吃；但是对一件事情的认知，和刚才那几个吃穿玩情况不一样，真理往往掌握在少数人手中，大家往往一致性看对的，往往是错的。大家往往一致性看不好的，可能是对的。）
同时自己还要天生具备或者下决心培养一种心理能力，在与大众交往过程中，不能受这些人情绪的影响，也就是要有控制自己情绪的能力。
这方面有些人是天生遗传的，比如我一个投资做得很好的朋友，他说他以前做什么行业都做不好，因为他一直都是逆反性格，看问题的角度和大多数人不一样，往往不合群，基本上在单位都是被末位淘汰的那几个人之列，但是在股市投资上却如鱼得水，因为股市里，往往大多数人的预期都是错的，只奖励那些敢于逆向思考和行动的人。这种性格是天生的，所以说，从性格和习惯这个角度来说，男要入对行，这句话从古到今确实是非常对的。
另外，控制自己情绪的能力，通过后天的阅历和阅读是可以逐渐养成和修炼出来的，就是不断反思自己的所作所为，多读书，特别是哲学和历史书，在书中逐渐悟出普世的人性道理，指导投资活动。