即便按2023年9.03%的分派率,也不意味着投资收益率就高,毕竟收益权到2036年就到期了,即便按等额本金算,每年的分派率也应该达到7.69%。
不过如果考虑到高速公路的高增长性的话,实际的收益率会高于(9.03%-7.69%)。
至于,上市导致资产利润率下降,基本上是由于咱们的基金结构模式决定的,基金方、运营管理方、投资人三者都希望自己的收益率最大化,问题在于如何达到均衡状态,如果基金对管理费、运营方对运营利润要求高的话,损害的只能是投资人利益,长期下去,REITs将纯粹变成一个投机金融品。
如果再加上原始权益人,在上市之初,依托评估机构的高增长预测,上市定价就高的话,二级市场投资人就只是个唐僧肉了。
目前来看,基金方、运营管理方、投资人,三方的利益诉求并不一致,难以捆绑在一起。
这才是真正的问题所在,不仅仅是华夏越秀高速REIT所面临的的问题。
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