本周三，5月15日，上证指数强力反弹，大涨1.91%并重返2900点上方，两市101只个股涨幅超过9.9%。但是，龙力生物（002604）、德奥通航（002260）2家公司的股票却在这一天，暂时失去了其上市地位！而在此之前的5月13日，深交所还暂停了乐视网、凯迪生态、金亚科技、千山药机、皇台酒业5家公司股票上市。更早之前还有长生生物。上交所方面，目前其风险警示板列表中也有5家上市公司上榜，分别是*ST保千、*ST中葡、ST明科、*ST长投和*ST新亿。
到周末，消息进一步明朗，沪深两市今年各有两家退市，沪市的两家是*ST上普与海润。深市有五家暂停上市，沪市*ST保千里将暂停上市。如果这些公司其后未能消除导致暂停上市的因素，将面临强制退市风险。
那么这将是A股市场开设近30年来，退市与暂停退市公司数量最多的一年！可是，面对淘汰率在近30年里难得的提高，近百万投资者却忧心仲仲。这在证监会再次强调要保持投资者合法权益的当下，个中原因值得监管者进一步探讨，并出台相关政策，在退市环节上完善对投资者的保护制度。
退市创新高，优胜劣汰机制初步建立
A股的退市制度，自2001年设立以来，到2018年，18年时间里，只退市了105家。平均每年的退市公司数量不足6家！
而随着长生生物在人命关天的狂犬疫苗一事上造假被查处，投资者与监管者对胆大包天、经营毫无底线的上市公司怒不可遏。2018年11月16日，沪深交易所再次发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，退市新规在原来欺诈发行和重大信息披露违法的基础上，明确了证券重大违法和社会公众安全重大违法两类强制退市情形，特别是对于上市公司严重危害市场秩序，严重侵害社会公众利益，造成重大社会影响的，专门作为一类退市情形进行规范。
同时，随着新股发行提速，加上A股扩容相对较快，以及股市长期不振引发投资者对上市公司质量要求的提高，财政部加大对出具虚假意见的会计师事务所的处罚力度加大，今年开始，更多的上市公司露出了业绩马脚，从而导致今年退市或是暂时中止上市的公司数量创出了新高。
缺少制度安排，无辜投资者的利益难得保障
经过长期的努力，投资者与监管者终于克服重重困难，能够将越来越多的垃圾公司赶出证券市场，从而提升整体上市公司的质量，原本是一件好事。但是从目前的情况来看，投资者，尤其是持有这部分退市公司股票的中小投资者，可以说是杀敌一千，自伤八百，对于现在这样的退市安排，还有较大的抵触情绪。
从最新的退市管理办法可以看出，目前退市的条件主要有两种，一种是因为市场变化或是经营问题，导致公司连年亏损，这样的公司没有存在的必要，需要退市，另一种则是因为触犯各种法律法规带来的。
前一种，因为我们已经有了ST等戴帽制度的安排，投资者如果还要火中取粟，拿自己的资金去冒险，花高价去买亏损公司，那么造成的亏损也好、退市也好，所有的结果当然要由他自己去承担。
但是，如果是因为公司在大股东的操纵下，触犯各种法律法规而退市，这种退市带来的严重亏损，绝不应当由普通投资者及中小投资者来承担。
比如像长生生物、金亚科技这样的退市公司，在上市前一直都是顶着绩优股的光环的，有各种漂亮的财务数据加持，投资者根本没有办法对其造假活动进行识别。
所以，可以毫不客气地说，这些公司上市的过程中，收了投资者钱的中介机构、负有对市场进行把关责任的监管者（不管是对产品的把关还是对上市的把关）都有不可推卸的责任，但是问题暴露后，这些相关责任人却没有任何一个人承担这一恶果。相关公司的股价由于出现大量的跌停导致无法交易，最终造假的恶果由无辜的普通投资者来承担，这是相当不公平的。
对比一下，哪怕是简单得多的电信诈骗，金额小得多的银行转账类诈骗，我们能说谁让你要用电话？谁让你接骗子的电话？谁让你不会识别？而任由骗子欺骗无辜的受害者不去追究骗子的责任吗？
就是作为普通的消费者，我们还有消法保护，可以假一赔十，为什么对金额高得多，损害情况更严重的、性质更恶劣（团伙做案，拉监管部门背书，损害政府职能部门信誉）的造假上市，我们对受到不法行为侵害的投资者，不能够给予更有力的保护呢？
上市公司在财务上造假，除了利用会计政策的漏洞外，随之而来的必然会在产品上造假，因为只有在产品的成本上造假，它才有可能把业绩做得更“漂亮”。所以，这些行为不光是危害我们的资本市场，影响投资者的信心，更会影响我们的实体经济、影响消费类的权益，危害更大，更应当处以重罚！
如何补偿无辜中小投资者
在退市过程中，针对上市公司因违反法律法规退市给中小投资者造成严重损失的问题，如果能够严肃追究责任人，并给予受害的投资者以一定的补偿，不但有利于维护投资者在证券市场进行投资的信心，还能令更多的投资者更加积极地支持证券市场建立优胜劣汰的机制，也有利于震慑后来的企业不敢心存妄想。在目前上市公司造假数额日益膨胀，动辙几亿、几十亿、上百亿的情况下，有极其重要的现实意义与深远的历史意义。
相关赔偿资金的来源可以由上市公司、相关中介机构、相关责任人、政府针对证券市场上各项违规活动收取的罚没款项以及惩罚性罚款，以及投资者保护基金共同解决。其中对于前三类法人与自然人，要视情节严重与资金需求量的大小，穷尽责任人的现金与资产，令其达到申请破产的标准。缺口部分可由罚款与保护基金确定相应的比例。对于相关责任人，如果积极赔偿，补偿比例较高，可以考虑在刑事责任上进行部分减免，毕竟经济问题最好还是用经济的办法解决。
而在赔偿方面，尽快引进成熟的监管赔偿制度，对所有在最后时候仍持有该股的投资者按买入价与最终价格为零的标准进行赔偿！
此外，像金亚科技这样的创业板股票，由于退市后不可能重新上市，进入退市程序后也没有任何ST类的风险警示，还给予其30天的整理期，实际上令更多的投资者中招！统计显示，期间仍有7.56亿元资金买入，最后其股价仍然从2.83元跌到0.68元！进入者损失较大。
所以，不如取消退市整理期，直接给交易所下发启动退市决定前停牌的持有人按最终价为零进行赔偿。
同时，监管部门也应当提高效率，从退市整理期结束，按规定在15个工作日后，再给予6个月的时间就可以宣布退市了。即从去年8月7日8月28日，再从8月28日加6个月，到今年2月28日，便可宣布终止上市，但实际上却拖到今年5月15日！