序：本来此文的一部分是笔者“量化投资”神奇系列的下集（回顾上集请看这里：量化投资界的那些大佬们 网页链接）。
恰逢雪球推出 #股灾作文# ，于是加入股灾部分的感想，成此文。 @今日话题
那么问题来了，当三七撞上二十一，当巴菲特遇上索普，当量化投资碰上股灾，会发生什么？
------热身结束，正式开始的分界线------------------------------
继量化投资界的开山鼻祖爱德华·索普（Edward Oakley Thorp）推出著作《战胜庄家》(Beat the Dealer: A Winning Strategy for the Game of Twenty-One)和《战胜市场》（Beat the Market: A Scientific Stock Market System）数年之后，“战胜”系列续集之三《战胜市场的小书》(The Little Book That Beats the Market)面世了。当然作者不是索普，而是索普，格雷厄姆(Benjamin Graham)和巴菲特（Warren Buffett）的追随者格林布拉特（Joel Greenblatt)。
格林布拉特同时爱上了价值投资和量化投资，他试图从这两个领域的传奇人物巴菲特和索普身上学习，结合他们的优势。终于有所发现，并于2006年出版《The Little Book That Beats the Market》，中文版本叫《股市稳赚》。索普做的事是借助计算机来量化选择目标/标的并交易。巴菲特做的事是发现并持有“物美价廉”的标的。格林布拉特想做的事则是借助计算机来量化和发现“物美价廉”的标的。他在书中提出了神奇公式：第一个“物美”公式，求资本回报率。即用来寻找巴菲特所说的“很棒的公司”，资本回报率越高的公司质量越棒。该公式可以表述为“资本回报率 = 利润 / 有形资本”。第二个“价廉”公式，求收益率。即用来衡量巴菲特所说的“平常的价格”，收益率越高的公司价格越划算。该公式可以表述为“收益率 =利润/企业价值”。
有了这两个公式，剩下的事情就变得简单了。格林布拉特首先计算出美国每家上市公司的资本回报率，依次从高到低排名。再计算出每家上市公司的收益率，依次从高到低排名。然后将两个排名简单加总，然后买入总排名最靠前的30家公司并持有一年。一年后再重新排名，交易完成后再持有一年，以此类推。格林布拉特称这个策略在1988-2004年的年化回报为30.8%，同期标普500指数年化回报为12.4%。换言之，初始的1万元投资在17年之后会分别增长到大约96万和7万元。因为这样优异的表现，这两个公式和选股方法被简称为“神奇公式”。
做锤子手机的老罗曰：“通过干干净净地赚钱让人相信干干净净地赚钱是可能的，即使是在中国”。听起来中国很不一样的感觉，有没有？那么神奇公式在我大A股市场会有神奇效果吗？笔者决定写个简单的小程序尝试把格林布拉特书中的公式用于国内A股市场。原书中两个公式计算有点复杂，当然也更准确，例如利润使用了扣除利息、税收前的利润(EBIT)。一切从简，笔者这里直接写程序从腾讯财经抓取A股的数据，如市盈率（PE），市净率（PB）等，然后得出收益率和资本回报率，如下。
收益率 = 每股收益/当前股价 = 1/PE
投资回报率 = 每股收益／每股净资产 = PB/PE
然后笔者就把得到的数据输出到Excel里，分别对收益率和投资回报率由高到低排序，这时每个股票可以得到两个Index（序列号）。将两个Index相加再次由低到高排序。程序简单，公式神奇! 笔者的程序于2015年12月初写成，并运行成功，得到了沪市深市所有股票的列表，如图1。
为了验证神奇公式在国内股市上的效果，笔者还开设一个实验账户，严格贯彻执行神奇公式的思想，满仓持有神奇公式选出的Top10股票。有技术，有纪律，有精神，有希望，新时代的完美“四有”股民。这一切看上去多么的振奋人心!
图1 A股应用神奇公式排序的结果
然并卵。股灾3.0来了！2016年元旦之后，在数次熔断和大盘清一色的大跌面前(如图2)，公式的神奇，程序的速度，算法的精妙，价值的低估等等，都显得那么苍白和多余。实验账户满仓迎接股灾3.0，最终亏损10+%。
图2 上证指数日K
此役过后，笔者无疑可以更加冷静的看待神奇公式了(虽然神奇公式在国内A股市场上的效果，尚需更长时间进一步验证)。同时，“吃一堑长一智”，笔者觉得需要为“神奇公式”添加四个字：控制仓位。考虑A股的高流动性和高波动性，笔者希望通过仓位的控制来降低风险，而剩余的现金可以参与低风险的逆回购或场内货币基金。这样劳逸结合，降低风险。
就笔者而言，投资的路上要学的还很多，量化的小程序也有很多优化的空间。放下赌刀，股票让日常生活变得有意思了一点点，而程序让股市变得热闹了一点。
仿佛过来人总叹人生如梦或梦如人生，仿佛演员常说人生如戏或戏如人生，程序员则喜欢谈论程序人生。本文权作程序人生的闲言八卦饭后谈资。
程序员夜话于2016春末夏初夜。
hmaya 2016.6.15 于上海。
#股灾作文# ， @今日话题