AH两地上市的五家CXO企业：药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成、昭衍新药，A股融资额分别为21、5、6、4、2亿人民币；港股融资额分别为83、123、76、53、65亿港币。这可能是港股资金对CXO情绪更差的原因；
五家企业目前仅康龙化成自由现金流为负。昭衍和泰格聚焦临床前与临床，属于轻资产，近十年现金流均为正；凯莱英CDMO重资产，自由现金流从22年开始也转负为正；药明康德也是22年开始转负为正，23年自由现金流接近百亿。康龙化成跟随药明康德构建端到端一体化服务，且大分子康龙生物放在体内孵化，导致近两年资本开支较多，但23年自由现金流也仅流出1个亿；
CXO行业是为数不多具备高融资/持续性自由现金流入双重特征的行业，相较于港股生物医药18A以及A股新能源的财务窘境，CXO的财务状况则从未如此好过，但市场却给出了类似18A和新能源的出价水平，导致昭衍新药港股市值破净现金，凯莱英逐渐逼近净现金。目前五家企业港股PB分别为1.38、1.07、0.9、1.09、0.64；
$普利制药(SZ300630)$ $药明康德(SH603259)$ $康龙化成(SZ300759)$ #监管出手，500亿白马董事长被罚！#