近日，某国外互联网公司发布了新的AI模型Gemini，该模型在文本处理、图像、视频、音频等方面均超过GPT-4。
这也让我们看到，自ChatGPT推出一周年以来，AIGC行业加速发展，国内外大模型、垂类模型及AI+应用层出不穷，并加速赋能传统行业，带来了效率提升。
而要说与AICG结合最为紧密的，当属传媒行业。在游戏开发、视频生产制作等领域，AICG工具可直接提高创作效率，为企业节省成本。
受益于今年AI热潮的影响，传媒板块迎来了一波不错的行情。iFinD数据显示，今年（2023/01/03-2023/12/14）中证传媒指数（399971.SZ）上涨幅度达34.54%，大幅领先于上证50、沪深300等主要宽基指数。
那么未来传媒板块能否延续今年的强势行情，传媒行业还有哪些新的增长点呢？就让我来为你仔细分析分析~
一、AICG引发游戏开发效率革命
可能大家都听过“不可能三角”这个理论模型，它适用于多个领域，游戏也不例外。在一个游戏产品中，精美的画面、丰富的人物形象设计以及好的剧情都需要长时间地打磨，例如《GTA系列》，《荒野大镖客》等游戏的开发时间和开发成本都非常高，但此类游戏的质量饱受玩家好评，所以游戏领域难以做到质量、成本、效率三者共存。
不过，AIGC技术的出现，却是打破了这个不可能三角。目前国内已有多个游戏AI创作工具落地，其中Ziva Dynamics可以用于游戏中人物肌肉、表情等元素的制作生成，Speedtree则可以快速生成游戏实时3D画面中的植被。据某游戏厂商总裁介绍，AI创作工具大量地节省了手工制作动画的时间。原本一张图人工需要花几天时间完成，而使用AI工具几秒钟就能生产，可以说，作图效率直接得到了火箭般提升。
另外，在游戏创作效率提升的同时，游戏版号的发放也迎来了一定程度的松动。2023年12月4日，国家新闻出版署公布了11月份国产网络游戏审批信息，共有87款游戏获批。今年以来已有931个游戏版号，已接近千个版号关口。从2019年开始，游戏版号的发放逐年降低，在2022年达到最低，而今年发放的游戏版号已超过了2021及2022年水平，预计2024年会进一步增多。
数据来源：国家新闻出版署、每日经济新闻，截至2023/12/4
广告市场维持复苏态势
从今年整体的广告费用来看，2023年10月份广告市场花费同比增长6.6%，1-10月广告市场整体花费同比上涨5.6%，扭转去年颓势。
数据来源：CTR、万联证券研究所，截至2023/10
具体来看，随着今年消费复苏，外加各种消费政策刺激下，居民消费需求受到明显刺激，包括饮料、食品、药品、娱乐休闲、IT产品及服务等七个行业1-10月的广告费用保持同比增长。其中，饮料、化妆品/浴室用品的同比增幅较大，保持在30%以上（数据来源：CTR、万联证券研究所，截至2023/10）。
数据来源：CTR、万联证券研究所，截至2023/10
另外，今年各种AI创作工具兴起，AI文生图、文生视频的能力使得图片与视频的创作效率提升。而广告的载体通常为图片或视频，AI创作工具或能有效提高广告内容生产效率，使相关企业降本增效。
通过中证传媒指数一键配置A股传媒行业资产
中证传媒指数是从沪深市场的营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。
从行业分布来看，以申万二级行业分类为标准，截至2023年12月14日，游戏ll的权重占比最高，达33.72%，其余依次为广告营销、出版等。
数据来源：iFinD，截至2023/12/14
从成分股的市值分布来看，中证传媒指数成分股主要以中小市值为主。截至2023年12月14日，在中证传媒指数中，100亿至200亿市值的企业最多，有29家，占比达58%，其次，市值200亿至300亿的企业有13家，占比达26%。
数据来源：iFinD，截至2023/12/14
从收益情况来看，借助AI东风，今年以来（2023/01/03-2023/12/14）中证传媒指数区间年度回报达33.86%，远超近几年水平。
数据来源：iFinD，2018-2023
从估值来看，截至2023年12月15日，中证传媒指数PE（TTM）PB（MQR）值分别为39.97及2.31，位于上市以来53.74%及23.51%的历史分位上，估值总体位于中低位区间。
中证传媒指数（399971.SZ）PE（TTM）趋势图
中证传媒指数（399971.SZ）PB（MQR）趋势图
展望2024年，随着游戏版号发放松动，视频、电影等整治和监管也基本完成，未来监管政策等外部扰动因素对传媒行业的影响趋于平缓。从内容供给上来说，AICG工具的出现无疑极大提高了内容产出效率，下一步或将从赋能内容生产逐步延展到升维用户消费体验。投资者可适时关注国内传媒行业相关AI技术进展情况，通过中证传媒指数一键打包A股传媒行业资产。
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