9月5日，工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，对电子设备制造等相关领域做出工作部署。在北斗应用方面，要求打造大众消费领域北斗应用示范场景，提高北斗应用普及率，推动北斗产业化、市场化、规模化发展。此外，华为Mate60系列手机的发布，也让卫星通话成为近期市场热点。在终端消费需求的催化下，我国卫星通信渗透率有望快速提升。
航空发动机、卫星、无人机、军用模拟芯片等均为军工板块热门标的，卫星产业战略价值凸显，产业链上游的核心元器件及中下游用户终端与应用服务将深度受益，这也有望提振与之相关的军工板块。从基本面来看，目前军工主流标的2022-2023年复合业绩增速在30%-45%，部分标的2025年仍能保持30%以上增速，具有不错的增长持续性和较强的绝对收益空间。多款新型装备已完成定型或进入小批量生产阶段，新增产能将陆续就位，具备放量基础，此后的规模效应将带动企业毛利率改善，加之多家企业股权激励相继落地，整体盈利能力及业绩释放动力有望进一步提升。
从估值水平来看，军工板块当前重点个股多处于历史低位。参照我们跟踪的50个军工业务占比较高的标的，截至上周末，板块2023年动态PE估值的中位数是33倍，绝大多数标的在20-40倍之间。而这一指标在2022年初为50倍，绝大多数标的在45-65倍之间。若市场的盈利预期能够兑现，当前板块估值水平偏低，与成长性并不匹配。
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