诚然，卖水是好生意：生产简易低廉；人活着就得喝水；出门只能喝纯净水；保存时间长；运输半径大……根据农夫山泉近5年的财务数据，其净资产收益率和归母净利润增长都非常亮眼，在食品饮料股中可谓一枝独秀。显然市场先生对其业绩高度认可，过去4年市盈率在大盘弱势中鹤立鸡群般始终屹立在50倍以上，仅仅在近日才回调至29倍，在整个港股市场一片愁云惨雾普遍低估中依然傲视群雄。
然而，在我看来，纯净水生意存在致命缺点：因为产品完全没有差异性（这一点跟可乐的成瘾性、独一无二有着天壤之别）—— A公司生产的纯净水和B公司生产的纯净水除了名字不同，本质上没有任何差别，这就会使得市场进入门槛几乎为零，因此任何厂商都不具备牢固护城河，这就对当前的市场胜出者是否能够基业常青笼罩上不容忽视的不确定性。
愚以为，在不久的将来，类似京东商城这样的电商平台很可能会对纯净水厂商造成较大威胁。$农夫山泉(09633)$ $京东(JD)$
