另外一个比较多的路是去买方,做buy side analyst。可以去mutual fund,hedge fund,PE等等。卖方分析师还可以改行,改做sales,I banker比较常见。分析师对行业的深入理解和在多年的研究工作中建立起来的和上市公司以及和投资者的广泛的network,对做sales和ibd都是很好的优势。还有一个出路就是去实业界,做CFO或其它高管。凭借的是对行业和对资本市场两个方面的深入理解。买方分析师出路就窄多了。一般来说,选择做买方分析师的时候,都是为了能将来做投资。Hedge fund manager, mutual fund manager, 或者其它机构的portfolio manager。(注:分析师不是成长为fund manager的唯一途径,另外一个很大的来源是trader。这个主要看fund采取的investing strategy)在没有做到可以直接投资分配资金的人的时候。买方分析师一般都只在买方的圈子里跳来跳去。也有买方分析师又去卖方的,但是很少。这个一个方面是因为买方分析师平均来说比卖方的更有资历些。还有就是当你做惯了被人服务和拍马屁的对象的时候,是不大习惯再去服务人家,拍别人马屁。所以,卖方分析师是个更安全的起点,未来更多选择。但是买方分析师门槛往往更高,如果你的理想是做投资,那么直接去买方当然是更快捷的路径。
这样一个发生在交易业务上的重大变革,竟然直接促进了研究业务的发展壮大,恐怕是任何人都没有预测到的。理由很简单:既然大型投资银行必须与中小经纪公司争夺有限的交易业务,那么怎样才能体现大型银行的优势呢?除了为投资者提供更小的价差(Bid-Ask Spread, or Bid-Offer Spread)之外,恐怕只有研究报告最能体现一家公司的个性了。于是,研究部门居然成为了投资银行销售与交易(Sales and Trading)部门最有力的支持者,如果没有这个部门,许多交易员和销售人员恐怕根本拉不到任何业务。共同基金、对冲基金和养老基金自己的研究人员是有限的,它们在很大程度上依赖卖方研究人员提供最新消息、对利润的预测以及与上市公司领导层接触的机会。久而久之,买方和卖方的研究部门都发生了显著的质变,一个越来越倾向于决策——也就是最终做出买进或卖出的决定,另一个则越来越倾向于支持——也就是为决策提供一切准备工作。现代证券分析行业的格局就这样形成了,此后虽然有一系列调整,却并未伤筋动骨。