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如果建筑师
建造的房子倒塌了
并导致房屋主人死亡
那么建造房子的建筑师
应该被处死
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《汉谟拉比法典》
01
公元前44年3月15日
公元前44年3月15日，元老院会议与往常一样在上午10点左右召开。
对于18日即将远征帕提亚的恺撒而言，这是他出征前的最后一次大会。
他将在会议上公布自己远征两年期间，留守本土与各行省防卫和统治负责人名单。
而他的政敌们担心一旦战争胜利，将没有什么能够阻止恺撒称帝，这次会议也是他们最后的机会。
在正式会议开始前，有一群元老院的元老们拿着请愿书走近恺撒，他们请求赦免一位元老院成员的兄弟。其他人同时跟上，像是在支持所陈之请。
而恺撒拒绝了请愿。
走上前的元老们立即把他围住，强行要求批准。尤利乌斯·凯撒开始警惕，试图驱赶他们。
而此时，其中一位元老拉下凯撒的袍子，使他的脖子裸露出来。
凯撒站了起来，大声说道：“这是暴乱！”
与此同时，另一位元老立即举刀刺向了凯撒，凯撒的脖子轻微受伤。
现场一片恐怖，狂呼乱喊，混乱不堪。凯撒来不及拔剑，随手用一个锋利铁器抵挡了一阵。
然而，很快，凯撒看到了周围剑光闪耀，从四面八方向他刺来。
混乱中，其他分散在元老院各处的元老们站了起来，看到这一幕都惊慌失措，不知如何是好。
尤利乌斯·凯撒竭尽全力，独自抵抗了几分钟，向四周求助，但徒劳无功，同时向庞培雕像基座旁撤退。
他用袍子遮住脸，很快就因受伤过重倒地不起。血沿着路面一直流到庞培雕像脚下。[1]
有一种说法称，刺杀集团包括60名元老院元老，但目前这一说法并没有确凿的证据。已经被证实的是参与刺杀过程的共有14人。
在这狂乱的14人围攻下，恺撒最终不敌，共受23处剑伤，其中胸前一剑最为致命。[2]
一代英雄，就此陨落。
02
历史上的罗马皇帝们
标枪刺穿皇帝朱利安腹部
恺撒的死并非孤例，罗马历史上，最高统帅遇刺身亡的故事情节一再上演。
公元41年1月24日，皇帝卡利古拉遭近卫军刺杀，身亡时年仅29岁。
公元54年，皇帝克劳狄乌斯被投以毒菌，中毒身亡。
公元68年6月9日，罗马帝国第五任皇帝尼禄离世，享年30岁零5个月20天。
公元69年1月15日，在罗马的市中心——罗马广场，皇帝加尔巴被人从乘坐的轿子里拖出来杀死了，在位时间只有7个月零6天。
公元69年4月15日晚，皇帝奥托用剑刺穿了自己的胸膛。他只当了3个月皇帝，死时37岁。
公元69年12月20日，在经历巷战之后，皇帝维特里乌斯被士兵抓获并杀死，他的尸体同重罪犯遭受的处刑一样，被扔到了台伯河中。他一共在位8个月，死时54岁。[3]
......
经统计，只有不到1/3的罗马皇帝死在了自己的床上，大多数罗马皇帝要么死于对外征战，要么死于宫廷政变。[4]
03
中国的皇帝们
咱们中国也是这样。
在中国明代（1368—1644），总共十六个皇帝，十一个皇帝没有活过他们的四十岁生日。[5]
历史学家张宏杰做过一个统计，历史上有明确生卒年月的中国古代皇帝一共是209人，他们的平均寿命只有39岁——而普通中国人，只要不是一出生就夭折，平均寿命是57岁。也就是说，皇帝比其他人平均短命18年。
为什么会这样呢？
因为非正常死亡率高。中国历代王朝，包括江山一统的大王朝和偏安一隅的小王朝，一共有帝王611人，其中，正常死亡的，也就是死于疾病或者衰老的339人；不得善终的，也就是非正常死亡的272人。非正常死亡率为44%，远高于其他社会群体。[6]
朱元璋就曾嘱咐他的子孙，要在紫禁城的四个门常年备几匹好马，而且24小时挂着鞍子，万一有事好跑。
除了非正常死亡之外，皇帝的工作压力非常大。秦始皇每天要看120斤文件，雍正最多的时候一天要批一万多字的朱批，很多皇帝其实是累死的。
可以说，皇帝是个高风险的职业。
如果你说，我想当皇帝，但我想不要风险，甚至为了避免风险而当皇帝，对不起没有这么好的事儿。
从东方和西方皇帝们的经验来看，我们可以得到一个洞见：想要不承担风险就担任高位，根本没有这么好的事。
投资也是这样。
04
稳定的10%收益率
有的投资者说，我要求不高，每年稳定获得10%的收益率就够了。
你觉得，这可能吗？
我们来看一看历史上情况吧。西格尔教授在《股市长线法宝》一书中统计了美国过去210年各类金融资产的投资收益。
从1802年到2012年，在这210年的时间里，涨幅最高的资产是股票，累计上涨了1348万倍。其次是长期国债，累计上涨了3.4万倍。排名第三的是短期国债，累计上涨了5300多倍，最后是黄金，累计上涨了86倍。
进一步测算各类资产的年化收益率，我们可以得到下面这组数据——股票的年化收益率为8.1%，长期国债的年化收益率为5.1%，短期国债的年化收益率为4.2%，黄金的年化收益率为2.1%。
而经通胀因素调整后，股票的实际年化收益率为6.6%，长期国债为3.6%，短期国债为2.7%，黄金为0.7%，美元则为-1.4%。
很显然，过去210年的美股名义年化收益率只有8.1%，实际年化收益率更只有6.6%，远远低于10%的收益率要求。
其实古今中外，能够持续获得10%以上投资收益率的基金经理是凤毛麟角的。这也是为什么巴菲特能够获得20%年化收益率就能够被封神了。
中国也是这样，我们统计了有10年以上基金管理经验的公募基金经理，年化收益率高于10%的只有45位。
另外，更加重要的是，即使是获得了10%以上的年化投资收益率，过程也是曲折艰难的。
我们看看富国基金朱少醒博士管理的富国天惠基金，从2005年至今，名义年化收益率为17.90%，属于长期业绩非常好的基金了。但过程中有过1次将近60%的回撤，2次超过40%的回撤，5次超过30%的回撤。
富国天惠净值
图片来源：WIND
从这些数据中，我们能够得到一个洞见：想要不承担风险，就获得10%的收益率，这同样不可能。
05
风险共担，利益攸关
《汉谟拉比法典》
约3800年前，汉谟拉比将他颁布的法典镌刻在石碑上并放置于古巴比伦中心的公共场所。
《汉谟拉比法典》至今广为人知的一条法令是这样的：“如果建筑师建造的房子倒塌了，并导致房屋主人死亡，那么建造房子的建筑师应该被处死。”
这部法典共包含282条法令，被认为是人类现存最早的一部成文法典。它的核心思想是，在人与人的交往中建立对称关系，以防止有人转嫁隐藏的“尾部风险”。[7]
实际上，在投资过程中，大家要有意识地去识别：别人给出的建议，如果错了，他承担什么后果了？他又得到了怎样的回报？
比如，理财顾问推荐给你的好产品，他自己买了吗？
比如，公众号里写的好基金，写这篇文章的人，自己买了没有？
比如，跟你说了某某股票有什么好消息的内幕人士，这只股票他自己买了没？
罗马人早就洞悉了这一点，他们说：如果一个人拼命赞美某商品，那么他一定急于卖掉它。[8]
再比如，私募基金涨的时候收取20%的业绩提成+管理费，跌的时候虽然不收取20%的业绩提成（毕竟也没什么可以提的），但依旧收取管理费，它的风险收益对称吗？
面对可能的风险不对称的情况，我们那又该怎么办呢？
06
如果你是投资者
如果你是投资者，也许你会问，我真的不知道怎么投资，那该怎么办？
首先，我们必须承认的一点是，投资是自己的事情，想要一劳永逸当甩手掌柜的同时，还要获得稳定、可靠、收益还很高的投资回报，这实际上是极度不可靠的。
当然，正在看这篇文章的你，显然已经不是甩手掌柜了，先给你点个赞。
但仅仅看一点文章，显然依旧是是不够的。我们要好好学习不要被欺骗。
如果你自己做股票，那么，你有没有认认真真看公司财务报表，有没有去寻找靠谱的研究报告，有没有去验证这些数据和逻辑？
如果你通过买基金来做投资，你有没有认认真真看基金的定期报告，有没有去追踪基金经理的路演，有没有持续做跟踪和调整？
我们曾经写了一篇文章，下跌了，亏损了，受不了了，该怪谁？，推荐你同步读一读。
07
如果你是理财顾问
如果你是理财顾问，也许你也会问，你有什么好的建议吗？
我想，主要有两个方面。
第一，对于给别人建议，我们应该尽量做到利益攸关，己所不欲勿施于人。自己推荐的股票，推荐的基金，自己得真的信，自己得一起参与才行。
第二，如果要求更高一点，境界更上一层，可以进一步要求自己做到灵魂攸关。
所谓灵魂攸关，是本来这个游戏里没有你的利益，但是你把它当成自己的利益。
比如说工匠精神。很多工匠完成一个作品并不仅仅是为了挣钱，他觉得只要是我的作品，就必须得是个好东西。有工匠精神的人认为投机取巧是可耻的，他们比不卖假货、认真负责更高级。[9]
同样的，我们在给投资者做投资陪伴服务的时候，是不是真的对投资者好，站在投资者利益的角度来帮助他们。
08
总结
最后，我们来总结一下，关于风险的对称性，你需要知道以下三个特征。
第一，想要不承担风险，就获得收益，是不可持续的。
就像这次大跌后的大涨一样，如果不能承受过去的下跌，这次上涨肯定也会错失。
当然，这次小涨跌只是一个缩影。放长来看，如果不能承受过程中的涨涨跌跌，就无法获得长期（5-10年）的投资收益。
你承担了风险，才可能获得收益。
第二，对于投资者来说，要自我学习提升，为自己负责。
别人给的建议，要自己去辨别。别人提的观点，要自己去验证。自己的投资，要自己负责。
第三，对于理财顾问来说，要和客户利益攸关，最好灵魂攸关。
给客户建议时，不要仅仅关注自己的利益，也要和客户利益一致、风险共担，对自己要有更高的要求。
好了，今天就聊这些，祝大家在接下来的投资路途上，把握主动权，获得可持续的投资回报～我们下周日晚见！
扩展阅读：
1、下跌了，亏损了，受不了了，该怪谁？
2、你一定要了解这一点，否则这次下跌就算是白亏了！
参考资料：
[1]《凯撒大帝》 [美] 雅各布·阿伯特
[2][3]《罗马人的故事》[日] 盐野七生 著
[4][7]《非对称风险》[美] 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布 著
[5]《鸦片战争》[英] 蓝诗玲 著
[6]《坐天下——张宏杰解读中国帝王》 张宏杰 著
[8] 这句话出自古罗马诗人贺瑞斯（Horace，公元前65—前8年），“过于夸赞必是急于摆脱”。
[9] "《利益攸关》：1:现代社会和利益攸关" 《万维钢精英日课2》万维钢 著