结论与建议：
公司作为国内薄膜沉积设备龙头企业，在 PECVD 设备领域领先其他竞争对手，是中国半导体产业链国产替代版图中重要的拼图。我们预计，为应对美国对中国半导体产业的持续封锁，中国扶持半导体产业，特别是半导体设备以及先进制程发展的力度将大幅提升。
公司作为细分行业龙头，将持续受益于国产替代带来的业绩与估值的提升。预计公司 2024、2025 年净利润 8.2亿元和 11.8 亿元，同比增长 23%和 44%，EPS 分别为 4.32 元和 6.24 元，目前股价对应 2024、25 年 PE44 倍和 30 倍，考虑到薄膜刻蚀设备巨大的国产替代空间，公司股价较高点有明显修正，目前估值未完全反应业绩成长性，给予买进评级。
规模效应提升，4Q23 业绩继续高速增长：得益于国产替代的推进，2023年公司实现营收27亿元， YOY增59%，实现净利润6.6亿元,YOY增长80%,扣非后净利润 3.1 亿元,YOY增长 76%。相应的，第 4 季度单季公司实现营收 10 亿元,YOY 增长 40%，QOQ 增长 43%，实现净利润 3.9 亿元，YOY增长 200%,扣非后净利润 1.4 亿元，YOY 增长 107%，QOQ 增长25%。单季度公司业绩创历史新高，公司全年业绩处于业绩预告范围的中值。
回购彰显公司长期增长信心：公司董事长提议，拟以不低于 1.2 亿元、不超过 1.97 亿元回购公司股份，大约占目前总市值的 0.6%~1%。长期来看，公司回购股份有利于增强投资者信心，促进公司稳健、高质量发展，影响偏正面。
盈利预测：从在手订单来看，2023 年年末在手销售订单金额超过 64 亿元，相当于 2023 年营收的 2.4 倍业绩确定性高。预计公司 2024、2025年净利润 8.2 亿元和 11.8 亿元，同比增长 23%和 44%，EPS 分别为 4.32元和 6.24 元，目前股价对应 2024、25 年 PE44 倍和 30 倍，考虑到薄膜刻蚀设备巨大的国产替代空间， 公司目前估值尚未完全反应业绩成长性，
给予买进评级。
风险提示：中美科技争端影响半导体设备短期需求