下午收盘开始便时不时刷一下上交所的数据，家化年报来的有点迟。煽情的话不说了，牛市全程满仓家化坚守下来真心不容易，市场有时候不那么有效，我只相信自己的眼睛。明后天大量研报会铺天盖地而来，随手写点年报观感方便偷懒的兄弟阅读：
1）家化14年营收53.34亿增长19.38%，其中第四季度11.66亿同比增长31.1%
点评：销售收入是家化最最核心的指标，理由不多说了。前三季度增长16.47%，Q4增速开始发力，提升到31.1%，业绩拐点出现！
我在雪球开了个预测盘口，球友们预期全年增速范围是15%到18.4%，最乐观的自然是我。
记得当初预测时列过较为乐观的几个理由：13年高夫渠道调整基数较低；14年前三季度增速受六神无新品拖累，但第4季度六神占比较小，高速增长的化妆品品牌会体现增速；双11电商同比新增几千万收入；启初上市第一年5千万销售额折合到Q4会贡献接近2千万增幅。。。
结果最后的成绩单还是超出了所有人的期望！！
2）14年净利润8.98亿增长12%，其中因天江出售计提7516万，实际利润9.7亿左右增长21.6%。
点评：在家化目前这个时期，净利润仅有参考价值，21.6%的实际增速合理，不惊艳也不能太惊艳。我翻家化年报时首先看销售收入，然后翻现金流量表，再看销售费用，其它的数据都归类在其他类别。销售费用增长稍微偏保守增速21.48%，估计15年在出售天江后会加大投入，快消品没有推广费用支持就是等死，净利润？那是忽悠F10党的。年底手持26个多亿的现金，加上天江总计50亿左右的现金，国内日化谁能比肩？现金流量略有遗憾，几乎和13年持平。
3）推出80.80万份行权价为42.04的股票期权激励计划（面向公司董事、高级管理人员5人，中层管理人员和核心骨干53人）；179.82万份授予价格为19.61元的限制性股票激励计划（面向公司董事、高级管理人员5人，公司中层管理和核心骨干328 人），以及涉及1183的全员工持股计划。
点评：指责谢董只会为自己考虑的阴谋论者可以休矣，加上之前谢董的激励计划，新家化一共推出了4个多层次股权激励机制。研报会吹捧的内容我就不写了，解读出来的重要信息是：之前机构普遍担心由于关联交易被处罚，导致新的股权激励无法广泛实施从而见解引发家化新一轮核心人员动荡的风险彻底解除！这曾经被认为是家化最大的地雷。
4）10大股东去基金化，新增花旗、瑞士银行两位外资大佬，陈发树的新华都，最牛散户徐留胜。
点评：我曾经在雪球上写过一篇帖子，老战友应该会有印象。家化最被低估的消息：三季度报告会上谢董透露在新加坡路演的消息！结果呢？花旗和瑞银来了。国内实业+PE大佬来了，最牛散户来了，追涨杀跌的基金们走了。噢，对了还忘了说，上海久事昨晚国资代表加仓1466万。

详细的内容还没来的及分析，先挑了几条我觉得有意思的内容扯扯。
多谢各位战友一路以来的坚守，牛市大熊正式宣告王者归来！