$美国钢铁(X)$ 美国钢铁 代码X, 现价22元左右，PE不到1.5倍，账面现金几十亿，2029年之前基本没有还债压力，我大体估算了一下，今年一季度虽然是市场淡季，按照现在的钢价情况，X的美股收益应该低于去年4季度，高于2季度，我们就采用去年2季度的美股收益3.53元吧，到一季度末，年美股收益应该是17.78元，对应23元股价市盈率为1.29， 如果8亿元回购算进去的话，按现在市值应该是13%的股票，我们就按照回购10%来算吧，相当于10%股票被注销了，市盈率降低10%，按照现价，应该在1.16倍左右。再来看看钢价， 2020年病毒，对供应链打击后，让钢价在2021年冲到2000美元，而2021年下半年的DELTA和四季度的奥密克戎对供应链又造成了不小的冲击，当然这次冲击跟20年的比影响小的多了，问题是，2021年的病毒影响，会把2022年的钢价冲上多少呢？我觉得最好不要再上2000了，比较合适的价位在1000到1500美元之间最好，这样不会对老百姓的生活影响太大。当然，现在很多专家认为，钢价会回到从前水平，但是他们或许没有注意到，这次的宏观环境跟以前钢价过山车时的情况，大不一样，主要有几点：第一，史无前例的全球碳中和，将在全球范围内淘汰高污染，手工作坊式的大量钢铁产量，比如占世界钢铁产量50%的中国，这将大幅拉高国际钢价，间接影响美国钢价，而美国相对低廉的能源价格，显著提高了美国钢铁业的国际竞争力。第二， 美国大基建，是美国罗斯福新政后，最大的一次基础建设，对钢铁和经济的拉动是巨大的。第三， 美国企业巨额资本支出，自从08年危机后，奥巴马开始的制造业回流战略，经过10多年的运作，随着中美对抗的升级，美国重建产业链的推进，智能制造技术成熟，美国制造业回流已经产生实际效果，芯片，电池，化工，甚至采矿等企业纷纷在美国进行巨额投资，巨大的资本支出将拉动美国经济，包括钢铁等原料需求。

我在上篇文章中提示，数据显示美国已经进入高增长，高通胀的经济扩张周期，而美国制造业回流趋势和大基建，以及碳中和下，美国相对低廉的能源价格是重要原因之一。

综上所述，如果下半年钢价重回1500美元的高位，我并不会感到惊讶，考虑到大家对周期股的恐惧，和万一出现的经济危机，非常保守的给予美国钢铁X，2倍市盈率，今年目标价40元以上。如果2023年美国经济和钢价继续稳定，美国钢铁继续回购股票，保守给予5倍市盈率目标价70元以上。当然，股价会随着企业回购导致的股票数量减少程度，钢材出货量的增加产生更积极的变化。

最后，以上纯属个人娱乐。