令狐懵

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投资教育行业

令狐懵回复的提问

您觉得新东方在线的长期竞争优势是什么,如何看待来自考虫等主营业务类似的公司的竞争?查看全文

令狐懵的热门讨论

国产电影再次崩塌,证明了我们的电影不仅距离好莱坞差了几个档次,还越走越远了。次于好莱坞的是日本,隐隐赶上日本的是韩国,再次是印度,从这两天的院线电影来看,讲故事水平中国连泰国都不如,忽悠和骗人水平倒是挺厉害,小猪佩奇过大年已经被网友的口水淹死了,流浪地球或许还行,但我预测三五...查看全文

流利说将是第二个朴新、51talk(长文)

作者:令狐懵 一、$流利说(LAIX)$ 有没有护城河? $朴新教育(NEW)$ 发行价17元,已经整整跌去了50%,距离最高价已经跌75%。流利说的“颠覆创新”之处跟朴新有相似之处,概念炒作更甚于朴新。 我们先看流利说一直说的教育+AI到底是什么? 我们小时候都学过英语,英语老师的发音都不怎么样,外教是...查看全文

滑向深渊——流利说三季报解读

$流利说(LAIX)$ 三季报已出,第三季度营业收入1.805亿元,预计2018全年净营业收入可达 5.98 亿元至 6.18 亿元。截止9月30日,流利说还有3.435亿元的递延收入。 作为一个两年前才开始做营收的公司,取得6亿的营收,相当出色。 除非——这部分营收是用超过营收的营销费用获得的。 引用一位朋友的话...查看全文

买教育股票需慎重

小王非常看好教育行业的发展,认为这是一门逆周期的生意,既能抵抗熊市,又能略跑赢大盘。 家门口的教培机构,每到晚上和周末就有大批的家长在门口坐着等孩子,没有理由这样的公司不赚钱。 小王在2017年年末买入了一只$四季教育(FEDU)$ 的股票,这家培训机构在上海开了好多年了,专攻奥数,本地小...查看全文

$中公教育(SZ002607)$ 接近700亿市值,就算2019年完成13亿利润承诺,市盈率也高达53倍。这两天涨的凶,最后恐怕还是一地鸡毛,价格回落到7-10元以内。利润大头公考的增长不会太快,靠的是教师资格考试,如果教师考试行情好,加上之前如果有藏利润的话,说不定能完成。查看全文

周期股研究——养鸡这件事

本文纯属业余兴趣,不是专业研究,请各位多指教。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------- 养鸡股主要有:$立华股份(SZ300761)$ (新股)、$圣农发展(SZ002299)$ 鸡苗股有:$益生股份(SZ002458)$ 、民和股份 养鸡相关啥都干...查看全文

枫叶教育,进场时间到了

作者:令狐懵 港股大跌,正是淘金的好机会。枫叶教育就是其中一枚金子。 $枫叶教育(01317)$ 今天收盘的市盈率是15.7,远低于同期沪深300大部分股票,以及一半以上的港股、美股民办学校。民办学校中,比枫叶教育市盈率低的仅有$中国新华教育(02779)$ 、民生教育 。枫叶作为K12阶段服务商,估值理应...查看全文

大明教育史

作者:令狐懵 前言 《明史讲义》开篇说: 中国自三代以后,得国最正者,唯汉与明。 匹夫起事,无凭借威柄之嫌;为民除暴,无预窥神器之意。 大意是说:只有汉、明开国皇帝,一开始并没有反叛的野心,被迫起义。得到国家的手段光明正大。 朱元璋从朱重八改名“诛元璋”(意为诛元利器),倒不是一...查看全文

三大主流国际课程详解

$枫叶教育(01317)$ $博实乐教育(BEDU)$ 文/令狐懵 在中国国际学校教授的课程主要是A-Level、AP、IB、BC及其他,按照新学说最新数据,在中国占比率40%、26%、14%、20%。 很多人把孩子送到国际学校,但是并不一定清楚每天学的是什么,这里科普一下三大主流课程A-Level、AP和IB。 1)A-Level起源于英...查看全文

首先说结论,10年为期,我看好学而思网校;5年为期,我看好新东方在线。这两个公司有很大的不同:1、模式不同。新东方在线是录播模式为主,直播模式为辅;学而思网校则是直播模式。新东方在线录播毛利率低,销售成本高,用户终身价值低;学而思网校直播毛利率低,销售成本中,用户终身价值高。2、...查看全文

哪类企业会上科创板?上了以后呢?

作者:令狐懵 科创板这个消息出来,市场既兴奋,又懵逼。很多人记忆力超过3年的朋友,还有各家公司负责上战兴的~犹记得当年叫停时的当头一棒。 VIE已经拆了的,又不得已装回去;已经借了钱私有化的,发现板没了。 科创板作为战略新兴板2.0,还没有任何具体的消息。可能会参考一些战兴板的设定,也...查看全文

下一个上市公司——猿辅导

作者:令狐懵 一、从猿上岸——K12独角兽 2012年4月,当时猿辅导还叫做粉笔网。 团队:网易门户系高管李勇、帅科、李鑫、郭常圳。 团队特殊技能:执行能力超强,自我革命爱好者。 在李勇的带领下,四个网易的前同事创立了粉笔网,是一个类似于微博的辅导资料分享平台。没办法,当初搞互联网的都想...查看全文

卓越教育的“跛脚”

12月27日,卓越教育将在港股上市。这只华南K12课外教育龙头终于得偿所愿。 这次上市会是股价上升的起步,还是未来几年的最高点? 下面用一些数据做简单的分析,供球友们参考。 K12课外教育服务:华南第一 首先,我想指出$卓越教育集团(03978)$ 招股书里的一个错误,即卓越是全国第五大K12课外教育...查看全文

昂立教育的国企变民企之路

作者:令狐懵 一、成功上市 时间拉回2014年6月18日,这是个吉利的日子,新南洋收购上海昂立教育获得证监会无条件通过,时任新南洋董事总经理吴竹平舒了口气,在自己的微信朋友圈里发了6个字“谢天谢地谢人”。 证监会的一纸公告换来了新南洋的大涨,之后从6元一路涨到最高60.19元,目前保持在20元...查看全文

鸡周期的确定性比猪周期更强

随着2018年8月,非洲猪瘟传入东北,再扩散到全国,理论上将进一步加剧了猪周期价格上涨的提前到来。 实际生产中,由于生猪养殖户担心传染,大量提前出栏,生猪价格不涨反降,截止2019年2月份猪肉价格仍然位于底部。 猪周期的上涨过程或许会迟到,但不会的缺席,先知先觉的投资者早已开始买入,猪...查看全文

下一个上市公司——掌门1对1背后的逻辑

在线1对1为什么能起来 张翼属蛇,1989年生。 2014年是他的关键一年,掌门教育从线下走到线上,改为掌门1对1。 另一个在线外教1对1独角兽VIPKID也是在2014年上线。 这年,移动支付(支付宝、微信等)交易规模增加了4倍; 竞争对手正在打教育O2O(online to offline)的大仗,没有人注意到线上1对1...查看全文

昆明有个英语培训机构,聚集了全省学历最高的教师团队,毕业于哥伦比亚大学、加州大学洛杉矶分校,纽约大学,及北京大学、香港大学、浙江大学、中山大学等。据说在校和排队入学的已经有5万多学生。不知道有没有朋友听说过 $瑞思学科英语(REDU)$查看全文

回复@莫问莫问: 这么算,$中公教育(SZ002607)$ 才7.5倍市盈率,应该再翻个3倍,到33块,是不是//@莫问莫问:回复@令狐懵:市盈率=当前市场价格÷每股收益=11÷净利润――流通在外普通股=11÷12亿/8.203亿≈7.5倍市盈率。你这53倍怎么算出来的?查看全文

中国最大的国际学校——碧桂园学校简析(百家教育公司系列)

作者:令狐懵 广东碧桂园学校,上市后股票名称$博实乐教育(BEDU)$ ,筹建于1993年,当时还是广东三和物业总经理杨国强,原来只是个包工头,由于93年的房地产泡沫,老板付不了钱,于是被迫接手了4000套楼烂尾的碧桂园小区。 碧桂园建在郊区,卖的是贵族楼,4000套才卖出3套。杨国强焦头烂额,找到...查看全文

写这篇$流利说(LAIX)$的过程中,发现了一个居家旅行写字必备网站,数美 ⋅ 智能文本过滤在线体验查看全文

他的全部讨论

$中公教育(SZ002607)$ 公考已经到增长拐点。今年公考,已发布公告的省份今年合计招录78176人,去年合计招录106388人。减少 26.5%。 山东省考招录人数由2018年7304人减少至2019年的3047人,减少比例58.3%。 去年3月,国务院出台政策要求省级及省级以下国、地税机构合并,导致公职人员相对饱和。这...查看全文

来自多知网:$新东方在线(XDFZX)$ 如何差异化竞争? 根据孙东旭介绍,大学业务板块依然非常重要,而K12业务是战略重点,未来,大学、K12和学前三大核心业务都会加大投入。 在K12业务中,有双师大班直播课程和东方优播单师小班课。孙东旭指出,未来这两个产品依然是比翼齐飞,双师大班直播课程打一...查看全文

达内的少儿编程业务不应该太激进

$达内科技(TEDU)$ 正在痛苦的转型少儿编程中。 童程童美是达内旗下少儿品牌的统称,提供少儿编程、机器人编程还有少儿美术培训,少儿编程为核心。 2018年达内录得上市5年后首次亏损,净亏损6亿人民币,一口气亏掉了过去3年的利润。 二级市场反应最为敏锐,股价从最高21美元跌下跌了70%,仅剩不到6...查看全文

3月18日,猪价继续上涨。涨的最凶的是河南,河南本来是产猪大省,因为禁止跨省运输,去年猪价下跌,猪农抛售,再则河南省散户密集,猪瘟异常严重。结果就是产猪大省结果最缺猪。这种怪异的现象下,猪肉持续大涨, $温氏股份(SZ300498)$ 明天还会涨。最苦的是猪农,辛苦一年结果没有熬到涨价,到底...查看全文

更新了图,欢迎补充数据或者需求查看全文

最大的竞争优势是两个,一是品牌美誉度,新东方=质量有保障尽人皆知,二是师资和内容仍有一定优势,虽然这种优势在成人职业教育领域会越来越弱。考虫对于新东方是一个很好的竞争对手,现在新东方四六级有点在模仿考虫的199直播课,我觉得目前还是良性竞争,市场还在增长,吃的是增量市场。考虫的竞...查看全文

新东方数据(不断更新中)

**本文用于 $新东方(EDU)$ 各种数据的存档及备查, 可善用 CTRL+F ***同一数据,和$好未来(TAL)$ 对比可以发现很多有价值的信息 1、新东方近五年营收、净利润(新东方财年从前一年6月1日到当年5月31日),美元 2014财年:11.39亿、2.16亿 2015财年:12.47亿、1.93亿 2016财年:14.78亿、2.25亿 20...查看全文

另一个最大的问题,是美国20万亿国债啊,每年利息大几千亿美金,总有一天会完蛋,股市多少应该反应点预期//@陈达美股投资: 回复@博弈_1986: 好文章,我的问题只是在:现在interest rate can go nowhere but up,那这对股估值市是否是一个持续的阻力。查看全文

$全通教育(SZ300359)$ 写个短文快讯还有人洗稿?查看全文

全通教育宣布收购吴晓波频道——又来了?

3月17日,全通教育发布公告,下周一开始停牌,拟收购杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权。交易方案为发行股份,重组方案尚未最终确定。 如果收购成功,全通教育将摇身一变,成为知识付费第一股。 股权结构方面,吴晓波和妻子邵冰冰为实际控制人,蓝彩投资、楼江、百匠投资和吴晓波夫妇为一致...查看全文

别回避呀,也许今年就有做空的机会查看全文

回复@Ricky: 据我所知一些学而思网校学生也上着学而思培优,所以应该有不少是线下来的吧,独立靠自己营销能做到3亿美金不大可能,掌门搞1对1营收可能就3-4亿美金。学而思现在有点像猿辅导,等他在线小班搞出来才有的看。我可能没表达好,学而思网校现在无疑是亏损的,要是独立上科创板我不敢买,新...查看全文

回复@Ricky: 我对新东方在线的长期发展也抱有希望,不过仅仅是希望而已,现在的估值不便宜,如果股价下来了我会买一点。兄何不阐述一下高见?//@Ricky:回复@令狐懵:这应该是完全错误的认知……查看全文

首先说结论,10年为期,我看好学而思网校;5年为期,我看好新东方在线。这两个公司有很大的不同:1、模式不同。新东方在线是录播模式为主,直播模式为辅;学而思网校则是直播模式。新东方在线录播毛利率低,销售成本高,用户终身价值低;学而思网校直播毛利率低,销售成本中,用户终身价值高。2、...查看全文

太厉害了,714高炮//@丹书铁券:终于看到了714全部操作流程。查看全文

可能性不大:民办学校、K12的政策还不允许,职教类政策想回去得通过借壳,独立IPO几无可能。类似枫叶教育可以用港股通购买。查看全文

据券商说,最新定价估值10.88-12.98亿美元,拟募资1.96亿美元至2.34亿美元。将发售1.645亿股股份,其中1.48亿股股份将作国际发售,余下0.165亿股股份将于香港作公开发售管理层激励方案在招股书里没有看到,持股平台早就搭建好了,新东方员工持股平台Auspicious持股为7.11%。按照2019财年估值,截止...查看全文

新三板已经没有流动性了,很难获得融资,当初上新三板是以为有转主板的机会。因为战兴板突然停了,只能选择先上新三板。查看全文

据说同样做大学生四六级的考虫是盈利的,毛利率高是因为录播课。查看全文

获客成本我是这样算的,2018年财年付费学生人数190万人,销售费用2.24亿元,人均获客成本118元。销售方式一般是新媒体运营或者课程顾问的方式,电话文字都有,不会像VIPKID那样都是call center,因为是相对较低的客单价,500多个销售都应该是咨询+销售的方式。付费转化率数据没有公布,不太清楚。2...查看全文

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