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2018年注定是让股民难忘的一年。从5月份开始，大多数股民在A股先是遭遇暴跌式重锤，然后便是延绵不绝钝刀子割肉，账户资金一天天在缩水，工资奖金刚发就补仓，然而却是越陷越深。在众多股票论坛讨论股市下跌的帖子里，大多数股民将每周雷打不动的IPO（即发行新股）看作下跌元凶，并且言语中充满了怒火。
在我看来，IPO在2018年股市下跌中，确实是引发因素之一，在股市活跃资金严重不足的情况下，发新股会导致资金进一步抽水，对股市会造成不利影响。但是，IPO并不会是引发股市下跌的主要原因，要知道股市的功能之一便是为企业融资，发新股在港股、美股等市场是再寻常不过的事情，甚至很多中国企业到美国上市，却丝毫不影响美股的“十年慢牛”，所以把IPO说成是股市下跌最主要原因的说法，并不客观也没有抓到问题症结。（注，本文并没有为IPO辩护的想法，相反我也很反感无休止的IPO）
到底是哪些原因引发A股下跌呢？上市公司大股东和高管的大幅减持套现才是罪魁祸首。目前来说，A股上市公司仍普遍存在高估值现象，上市成功后公司市值往往是公司资产的5倍甚至10倍，而股票解禁时间往往在上市仅一年后，这样给了大股东和高管充足的减持动力：既然我卖掉股票比我经营企业赚得要多好多倍，我干嘛那么辛苦去努力做企业呢。而股市的现有法律法规又没有任何限制，哪怕这家上市公司血亏，大股东和高管照样可以减持，他们要做的就是提前几天披露就行了。
所以，你会发现越来越多的上市公司，上市前会把股份数量设置为4亿股、10亿股，然后发行流通为4000万股，1亿股，因为刚上市的公司股价本来就是高价发行，然后都会经历爆炒，而流通股设置的越少股价更容易被炒的更高，这样就在后期解禁时更有利于减持，这一招可谓是屡试不爽。IPO的常态化，上市公司数量越来越多，新股不再稀缺时，那么股价也会越来越合理化，所以你现在看到新股开板后往往跌幅就是50%起步，跌去三分之二也不少见，从这个层面上讲，IPO一定程度上形成了约束机制，对高价新股是一种冲击，这也是监管部门不惜任何舆论代价都要坚持发新股的原因。再回过头来，大股东和高管减持套现，接盘的只能是机构资金和小散户，而一旦接盘资金不足，自然就会引发延绵不绝的崩盘式下跌。
当然，除了大股东和高管减持套现外，还有一些因素对股市也有长期的负面影响:
股市违法违规成本太低。一些明星和牛散违规交易，获利几亿甚至十几亿，罚款罚金却只有区区几十万，加上一个没什么作用的“五年禁入证券市场”，简直是挠痒痒。
退市机制还不够完善。新股发行既然常态化了，退市也应该常态化，美股就是如此，只有这样才能完成股市的生态平衡。
中小股东保护机制完善不够。公司控制人或大股东违法违规，遭受损失和受害的往往是散户，没有合理的赔偿机制，只会让占市场多数的中小股东丧失信心，选择退出市场交易，这样股市行情自然可想而知了。
不过最终看来，无论有多少种因素引发下跌，IPO目前都算不上是最主要的因素。
