$阅文集团(00772)$ 阅文净资产190亿左右，其中包含73亿的无形资产，如果扣除的话，PB是2。而且，研究阅文这种文化创意企业不要用PB来看，不能钱生钱，意义就不大。营收纬度看，阅文过去几年遭遇天花板，70-80亿晃悠。IP变现能力弱，国际化看不到，所以没法算作成长股。如果按现金奶牛收息股来...
“藏”了好几年，收入和盈利都还是那个量级。其实就是变现能力弱。