$海普瑞(SZ002399)$ $健友股份(SH603707)$ $常山药业(SZ300255)$
低分子肝素制剂核心要点：
1）2018年至2021年，低分子肝素制剂市场总量增长了3%，其中，依诺肝素制剂为主要驱动力，年化增长5.7%，2021依诺制剂总量达到7.21亿支。
2）低分子肝素市场总额为40.55亿欧元，其中，依诺占低分子肝素市场比例为63%，总额为25.67亿欧元。
3）依诺肝素市场地区分布格局：欧盟13.23亿欧元（52%）、美国5.47亿欧元（21%）、日本0.85亿欧元（3.31%）及其他。
4）Rovi的依诺仿制药商品名为Becat，Rovi战略目标是成长为欧洲依诺肝素市场顶级玩家之一（one of Eruope's top players），竞争优势：高产品质量、价格低、市场反应快。
5）欧洲依诺制剂市场的竞争分析：a.赛诺菲为市场原研及领导者，专利在2011年到期，专利到期6年后，欧洲才出现第一个仿制药（海普瑞进入波兰市场）；b.Rovi在欧洲市场深耕超过70年，2022年前3季度实现依诺营收1.19亿欧元；c.从长期看，依诺仿制药总体将占据欧洲50%~70%的份额。
6）Becat在欧洲26个国家获批，自营销售国家包括德国、英国、意大利、西班牙、葡萄牙和波兰；2022年前三个季度，Becat在以下国家或地区实现销售：巴西、卢森堡、科索沃、波西尼亚、哥伦比亚。Becat在德国的市场份额占比41.9%。
7）Becat第二阶段的商业策略：向欧洲之外的其他地区持续扩张市场份额，与sandos达成了14个国家的推广合作协议；与Hikma达成在中东及北非17个国家的合作。2024年Rovi的目标拓展区域包括：阿根廷、越南、乌克兰、中国、土耳其等等。
8）业务目标：进一步的产业链垂直整合、降低对原料药供应商的依赖（目前50%原料来自外部）、降低原材料供应价格的波动性、提高价格竞争力及毛利率。