之前对智飞生物的判断大方向是对的，短期内由于佳达修9已经达峰，一定时期内经营压力逐渐加大。其销售策略从饥饿营销转变为大量铺货抢市场，现在看来是极其错误的，应该继续坚持总量适度从紧，促进意向客户向真实客户转换，提升转化率。其次存量市场的容量下跌，是导致起去年4季度和今年1季度业绩下滑的重要原因，导致其期间费用上升，压力山大。疫苗行业的天花板已经显现$智飞生物(SZ300122)$ $万泰生物(SH603392)$