7月6日，北京合众伟奇科技股份有限公司（下称“合众伟奇”）将首发上会，拟登陆深交所创业板，保荐机构为光大证券。
招股书显示，合众伟奇拟募集资金46,617.49万元，分别用于电力配用电现场业务管理云平台升级扩展项目、智慧能源运营管理平台建设项目、研发中心建设项目、营销服务网络升级项目、补充营运资金。
经营活动净现金流量与净利润相背离
合众伟奇成立于2013年，公司主营业务是基于新一代信息技术为电力能源等行业客户提供信息化、数字化建设综合解决方案，主要产品线包括电力配用电环节的现场业务管理、营销计量生产管理、营销计量质量管理等。
经营业绩方面，2020年-2022年（下称：报告期），合众伟奇营业收入分别为28, 785. 95万元、36, 931. 26万元、43, 608. 12万元，年均复合增长率为23. 08%;归属于母公司所有者的净利润分别为5, 701. 98万元、6, 506. 32万元、6, 851. 35万元，年均复合增长率为9. 62%。
合众伟奇业绩持续上升，离不开大客户的支撑。
招股书显示，报告期内，合众伟奇前五大客户销售收入占营业收入比例分别为85.38%、86.71% 和85.94%。可以看出，报告期内合众伟奇对前五大客户的销售收入均维持在85%以上。
其中，公司对第一大客户的依赖更为明显，报告期内公司对国家电网的营业收入占当期营业收入的比例分别为74.21%、72.75% 、66.79%。
不过，与公司业绩走势相反的是公司的毛利率。报告期内，合众伟奇的综合毛利率分别为59.48%、51.78%、50.39%，持续下滑。
事实上，合众伟奇的业绩含金量不高还体现在该公司的应收账款占比较高。
招股书显示，报告期内，公司应收账款余额分别为14,941.86万元、23,579.38万元和36,930.87 万元，占当期营业收入的比重分别为 51.91%、63.85%和 84.69%，占 资产总额比例分别为 47.91%、42.82%和 63.09%。
与此同时，合众伟奇经营活动净现金流也不断走低。报告期内，合众伟奇的经营活动净现金流分别为1833.90万元、495.31万元和-9,722.24万元，与净利润走势相背离。
销售数据与客户披露不一致
在信息披露方面，合众伟奇披露数据与客户数据也存在出入，信披质量或待提高。
成都思晗科技股份有限公司（证券简称 思晗科技，证券代码832714）为合众伟奇2021年、2022年的前五大客户，合众伟奇对思晗科技的销售金额分别为827.72万元、2980.66万元。
但思晗科技2021年、2022年年报显示，思晗科技向合众伟奇的采购金额分别为909.77万元和820.41万元，较合众伟奇披露的销售金额分别相差了82.05万元、2160.25万元。
截图来源：思晗科技2021年年报
截图来源：思晗科技2022年年报
董监高及核心技术人员7人来自大客户
截至招股书签署日2023年6月14日，上海京豫持有公司35,108,129股，占公司股份的65.56%，是合众伟奇的控股股东。曹伏雷直接持有上海京豫49.474%的出资份额，付勇直接持有上海京豫48.225%的出资份额，曹伏雷和付勇通过上海京豫间接控制公司65.56%股份，为公司共同实际控制人。
在董监高及核心技术人员层面，我们注意到，合众伟奇共有9名董事、3名监事、7名高管及3名核心技术人员。具体而言，合众伟奇的3名核心技术人员分别为井友鼎、路利光、张伟，其中路利光、张伟两人都曾在河南腾龙信息工程有限公司（下称；腾龙信息）就职；同时，合众伟奇的3位副总经理白国选、贺崑与滕铁军，以及合众伟奇监事程刚运，卢冬冬均有在腾龙信息的就职履历。
据天眼查显示，河南腾龙信息工程有限公司后改名河南九域腾龙信息工程有限公司（下称：九域龙腾），九域腾龙为河南九域龙源电力发展集团有限公司（下称：龙源电力）的全资子公司。
也就是说，合众伟奇董监高及核心技术人员有7人都曾在龙源电力全资子公司任职，而龙源电力为合众伟奇2021年第三大、2022年第四大客户；同时，龙源电力还是合众伟奇2021年、2022年的供应商，合众伟奇与龙源电力关系或“不一般”。
截图来源：合众伟奇招股书
此外，公司的实控人履历与公开信息也存在一定的出入。
据招股书显示，合众伟奇的实控人曹伏雷、付勇于1998年7月任职于北京国都天成科技有限公司，但据企业公开信息查询，北京国都天成科技有限公司的成立日期为1999年11月，曹伏雷、付勇开始任职时间比该公司的成立还早1年多。
合众伟奇实控人入职时间早于工作单位成立时间，究竟是履历造假，还是招股书的编制审核把关不严，恐怕我们不得而知。