石油作为世界主要能源，在可见未来都还是必需品，因此是资产配置的重要对象。有人说科技进步人类会用上新能源，石油要被抛弃所以价格大跌。只能说这属于想得太多。一来一项新能源成本下降到民用可承受范围内必然要进过漫长的过程。科技的发展确实很快，但远没有期望的那么快。读小学时看《十万个为什么》，书上就告诉我太阳能是未来的能源，结果二十多年过去了未来还没有到来。二来投资不能想得过于长远，不然股票、债券、大宗商品、黄金没一样能买，因为没有一家公司能永远存在，没有什么物质和商品会永远被需要。
配置石油的好处是可以预防超预期的通货膨胀，提高资产的分散性和安全性。但是像石油这类大宗商品的配置要想获得理想收益必须进行主动管理，也就是要高买低卖。这和权益类和债券类资产不一样。放长远看，权益类和债券类资产的介入点不重要，因为总体看这两类资产带来的资产增殖和自由现金流都是正的而且累加。但大宗商品类资产不一样，价格有有周期性，而且是以建设生产时间为周期。油田和金矿从勘探到投产至少以十年计，所以价格周期也以十年计。所以对买入点和卖出点的选择必须要准确，否则时间成本大，收益率低。
昨天原油价格再次跌破40美元。30-40美元之间都是长期配置原油资产的好价格。跌破30美元不是不可能，但因为是长期配置，为等待小概率事件而长期持有现金反而是一种风险。在各类资产中，现金的预期收益率是最低的。所以，对于介入价格适可而止就好，留有余地反而能获得更大的空间。
做资产配置，国内最大的问题的品种太少。国内对标石油的资产主要有五只。其中国泰商品对标的还是一揽子大宗商品，石油类资产只占15%，即使加上天然气、汽油这些衍生品也不到30%，而且还是跑输对标的主动型基金（对标指数在国泰官网上还没有，能在德银官网找到的人估计更少）。因此真正的石油类资产主要只有四只：华安石油、华宝油气、诺安油气、南方原油。
一、华宝油气
跟踪标的指数是标普石油天然气上游股票指数，都是油气勘探生产类企业，说白了就是油田，不涉及炼化和销售环节。
华宝油气有四个特点：
1、从对标指数看，因为对标的是油田类企业，和石油价格的相关性比较高；但是差异也是明显的，毕竟对标的是企业而不是原油价格。
2、被动跟踪指数，而且仓位保持在95%以上，所以对指数的跟踪准确。
3、跟踪指数是等权重的，各个成分中权重相等，那么行业中的中小企业对指数的影响力就比较大，指数弹性大。
4、流动性最好，规模有27亿。
从这四个特点看，华宝油气算是跟踪石油价格比较好的品种。但是实际上基金业绩和对标指数差得无法理解。不知道有没有合理解释，在此悬赏50雪球币，不然只能忍痛割爱排除掉了。
二、华安石油
跟踪标的指数是标普全球石油指数，组成是全球最大的120家石油和天然气行业上市公司，分布在油气勘探、冶炼和生产各环节，是石油全产业链指数。和华宝油气一样也是被动跟踪指数，而且基金历史业绩和跟踪指数基本一致，这点要比华宝油气强很多。
但是如果单纯想抄底油价不推荐华安石油，因为全产业链跟踪导致华安石油和石油价格的相关性不高，不如华宝油气。
而且华安石油是QDII，受外汇管制限制，申购可能会受外汇管制的影响，限制了规模和流动性。
三、诺安油气
这是只主动型LOF+FOF，投资于石油天然气行业资产不低于基金资产的48%，对标标普能源行业指数，包括能源行业开采、加工、销售、运输、设备、服务各个环节企业，比华安石油的产业链覆盖还要广。但是这只基金采取主动管理策略，业绩却跑输对标指数。至于过去能不能代表将来，就见仁见智了。
四、南方石油
这是只刚成立的FOF基金,投资对象既包括指数基金又包括主动管理基金，从理论上说是主动和被动混血的产物，但到底哪种占主导还没有历史数据。
南方石油的对标是WTI60%WTI+40%BRENT，这种直接对标石油价格的工具用处很多，比较吸引人。比较好奇它投资的都是什么基金，这些基金用了什么工具，可以直接对标价格，估计是现货合约比较多。如果南方石油实质上是通过间接方式持有现货合约为主的话，是个人抄底石油的首选工具。这只基金的最大不足是成立时间短，规模小，持仓和业绩都也还要再观察。但是小仓位的配置问题不大。
所以从分析看，境内资产抄底石油首选是南方石油，次选是华宝油气。如果还有其他好标的，希望能给大家分享出来，这里有雪碧奖励。
@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $南方原油(SH501018)$ $华宝油气(SZ162411)$
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