万马股份，公司深耕电缆绝缘料的研发与生产近30年，是我国唯一可以批量生产220kV及以上超净绝缘材料和电缆抗水树绝缘材料的企业，打破了陶氏化学、北欧化工等国外公司的长期垄断，是高压海缆陆缆绝缘料国产替代的绝对龙头，同时电缆高质量发展要求绝缘材料技术迭代加速。受电缆需求拉动叠加扩产和技术周期，我们预计未来5年左右，公司高分子年产量将从2021年的约37万吨向120万吨迈进，同时附加值有望提升，成长属性凸显。