【行缠养志257】：军工信息化再三子观察：广哈通信&七一二&新劲刚$广哈通信(SZ300711)$ $七一二(SH603712)$ $新劲刚(SZ300629)$
瑞哥上期发布《【行缠养志256】：军工信息化三子观察：雷电微力&中国海防&国睿科技》，今天瑞哥计划继续在军工信息化板块进行挖掘，观察三个标的：广哈通信、七一二、新劲刚。
一、综述
党的“二十大”指出，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，是全面建设社会主义现代化国家的战略要求。必须贯彻新时代党的强军思想，贯彻新时代军事战略方针。国家 “十四五”发展规划指出：加快机械化信息化智能化融合发展，提高国防和军队现代化质量效益，促进国防实力和经济实力同步提升，确保 2027年实现建军百年奋斗目标。根据我国国防预算公开数据，2021 年至 2023 年之间，我国国防预算增幅依次是 6.8%、7.1%、7.2%。2024 年预算草案显示，国防支出预算为 16,655.4 亿元，同比增长 7.2%。 随着军队现代化及武器装备现代化的建设深化，军队信息化建设新需求不断涌现，体现为：各类资源，如人员、装备、资金、物资等需要进行统一的管理和调度，提高资源利用率，减少资源浪费，提升国防建设的整体效能；应用人工智能、大数据等技术，实现国防系统的智能化，提高国防系统的感知、分析、决策和行动能力等。军事指挥朝着信息化、智能化加速发展。为了适应现代战争尤其是信息化战争的需求，实现军队的全面信息化以及提升核心战 斗力，国防信息体系的建设尤为重要。我国的信息安全产业起步晚、底子薄，在许多重大关键技术方面仍较为薄弱，与西方国家各类武器系统的信息技术含量比较相距甚远，信息化水平提升空间巨大。根据商务部投资促进事务局发布的报告，预计到 2025年，国防信息化开支可能会达到2,513.00 亿元，占国防装备支出的40%，其中核心领域有望保持 20% 以上的复合增长。
今天瑞哥重点观察下装备信息化和作战信息化的三个标的：广哈通信、七一二、新劲刚。关于新劲刚，瑞哥前期文章《军用隐身及超材料三子观察：华秦科技&光启技术&新劲刚》亦有提及。
二、三标的主营业务和产品矩阵、核心竞争力和投资亮点
（一）广哈通信
1、主营业务和产品矩阵
公司主要从事数字与多媒体指挥调度系统及相关产品的研发、生产、销售与服务，面向国防、电力、 铁路等国家重要行业提供指挥调度整体解决方案，是国有控股的高新技术企业。 公司的数字指挥调度系统的特征为系统平台基于 TDM 技术体制，核心产品包括程控交换机、调度 台和录音系统，是相对成熟的产品，主要服务于电力、铁路、一次能源行业。公司的多媒体指挥调度系统基于分组交换及信息化技术，可分为接入、传输、支撑、应用及展现五层技术架构。随着产业数字化建设的深化，公司多媒体指挥调度系统正在朝智能指挥调 度方向发展，通过不同的产品组合形成具备竞争力的解决方案，可应用在国防、电力、铁路、石油石化、 应急管理、智能制造等领域。公司作为国防领域多媒体调度系统长期核心供应商，多项军用专装产品顺利完成鉴定和交付，继续 保持细分领域的领先地位。同时，积极参与国防信息化建设，在 IP 调度通信业务上进行了信息调度延 伸，在某军兵种实现信息指挥系统全覆盖，与用户的业务深入融合，优化地面指挥、机组保障、飞行训 练等功能，进一步拓展了系统的应用场景。
2、核心竞争力和投资亮点
公司主要服务于指挥调度通信市场，是国防、电力领域指挥调度通信产品市场中处于领先地位的主要供应商之一。
在国防领域，公司的 IP 通信指挥系统具备高可靠性，参与多次联合演练并得到表彰，在某军兵种 市场占有率领先；GY81 信息调度系统在某军兵种得到示范性应用，公司产品技术能力、客户服务质量等方面得到进一步印证。
在电力市场，公司的指挥调度方案广泛应用在国家电网、南方电网总部、分部、省公司及地市公司， 是细分领域下的头部企业，网省级覆盖率达到75%；在各大发电集团及地方发电企业也得到广泛应用， 以产品可靠、服务优质得到客户充分认可。
在铁路市场，公司的数调产品获 CRCC 认证，并具备多条国铁线路业绩，含国铁一级正线业绩；同时，是国铁多媒体调度技术规范的起草单位之一。公司是地方铁路协会专用线分会的理事单位，成功实施多条地方铁路线路调度系统。
（二）七一二
1、主营业务和产品矩阵
公司主营业务包括军用无线通信、民用无线通信等领域。 军用无线通信领域：主要包括无线通信终端产品和系统产品。 公司是国内最早的军用无线通信设备的研发、制造企业之一，拥有完整的科研生产资质，是 该领域无线通信装备的主要供应商，产品形态包括手持、背负、车载、机载、舰载、弹载等系列 装备，实现了从短波、超短波到卫星通信等宽领域覆盖。民用无线通信领域：主要包括铁路无线通信和城市轨道交通无线通信终端及系统产品。公司 持续发挥技术研发的优势，根据民用专网通信技术演进和用户需求，迭代开发。公司是我国铁路 无线通信设备定点企业和行业标准的主要制定者，自主研发的无线通信设备成功应用于“复兴号”、 “和谐号”等高铁列车和新型重载机车。
2、核心竞争力和投资亮点
公司深度参与了短波、超短波、散射通信、专用互联网、数据链、卫通卫导、铁路及城市轨道交通等诸多无线通信体制的制定，具备充沛的 行业话语权与竞争优势地位，打造了核心竞争力，在一定程度上引领了行业的发展。军用无线通信领域，公司拥有完整的科研生产资质，并通过了相关资格扩项，为公司在集成 电路、通信车、空中无人机中继通信系统、移动集群通信、大数据处理、环境试验等领域的业务 拓展打下了坚实的基础；民用无线通信领域，公司获得了中铁检验认证中心有限公司认证等相应资质。
（三）新劲刚
1、主营业务和产品矩阵
公司集中资源聚焦于“特殊应用领域电子业务”和“特殊应用领域材料业 务”的布局和发展。“特殊应用领域电子业务”涉及射频微波功率放大及滤波、频率源与信号源、接收、变频等相关电路模块、组件、设备和系统的设计、开发、生产和服务； “特殊应用领域材料业务”包括热喷涂材料、电磁吸波材料、结构吸波功能材料制品、防腐导静电材料、ZnS光学材料的研发、制造、销售及服务等。
2、核心竞争力和投资亮点
公司目前的核心竞争力主要来源于宽普科技、仁健微波在特殊应用领域射频微波行业 积累的一系列优势。宽普科技通过 20 多年的专注发展，先后研发形成了具有自身特色且行业领先的宽带高可靠射频微波功率放大技术、宽带高可靠射频微波功率合成技术、宽带高可靠射频微波 功率耦合技术、宽带高可靠射频微波功率开关技术、高可靠射频微波大功率滤波器技术、 高可靠射频微波功率跳频滤波器技术、军用高可靠功率射频微波的专用工艺技术等射频微 波功率的相关设计与实现技术，具有发射、接收、滤波等大、中、小功率的全套射频解决 方案的能力，在特殊应用通信数据链射频前端领域处于行业领先地位。仁健微波专业从事微波频率源、信号源及其组件相关的技术和产品开发，其产品频率 覆盖 DC-50GHz，其中高速捷变频率源的频率转换速度和超低相噪捷变频率源的相位噪声控 制能力达到国内外领先水平。
三、五因素观察模型
【五维度观察模型：凡五年十倍者，必校之以五计。一者、清晰的战略规划；二者、营收增速超15%；三者、毛利超30%；四者、净利增速超20%；五者、净资产收益率ROE超15%。】
（一）广哈通信
广哈通信财务表现相对稳健。
（二）七一二
七一二财务表现欠佳，2022年以前表现不错。关注改善情况。
（三）新劲刚
新劲刚财务表现稳健，重点跟踪。
四、观势法
（一）广哈通信
从月线级别周期技术形态结构来看，广哈通信处于耗散结构，不存在大级别买点，可到周线、日线等待三买，关注其16元附近表现。
（二）七一二
从月线级别周期技术形态结构来看，七一二尚未完成大级别底部结构的构建，等待月线底分型，以及周线、日线一买、二买。关注其20元附近表现。
（三）新劲刚
从月线级别周期技术形态结构来看，新劲刚属于大级别中枢震荡阶段，月线底分型成立，底部结构仍有待验证。可等待周线二买介入，关注其15元附近表现。
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瑞哥往期发布文章：
353、【行缠养志253】：低空经济与军工信息化三标的观察：天和防务&航天电子&海格通信
354、【行缠养志254】：低空经济再三子观察：神宇股份&上海瀚讯&四创电子