“因生产事业部订单不足，无法达到全厂线开工条件，经研究决定采取放假方式调节产能。”近日，一份关于尚荣医疗（002551.SZ）生产事业部的“放假通知”在网上流传。通知表示，放假时间为“6月19日8时至7月18日17时30分”。
放“暑假”事件发酵了半个月后，尚荣医疗终于在6月30日发公告进行了回应，确实给部分生产员工“放暑假”了。尚荣医疗承认深圳生产事业部部分员工因公司产能调节放假的情况属实，但表示在岗员工仅剩个位数为不实报道。
柴经注意到，自尚荣医疗公布放“暑假”通知后，公司股价持续下跌了好几天，之后直到媒体连续几天的报道后，股价竟然奇迹般的开始上涨。
截至6月30日收盘，尚荣医疗收3.85元，涨幅1.58%，与6月26日的收盘价3.65元相比，涨幅5%；若与6月15日发布放“暑假”通知的那天收盘价3.90元相比，跌幅仅1%，基本持平，这意味着尚荣医疗目前的股价已经回到放“暑假”前了。
尽管如此，然而纵观今年该公司的股价表现却非常不理想。柴经通过观察尚荣医疗近两年的股价发现，在2022年12月02日达到最高点6.85元后，便一路下跌，到6月30日收盘，跌幅超过40%。
公司业绩11年首亏
事实上，尚荣医疗股价表现与近年来的业绩有着重大的关联。公开资料显示，尚荣医疗于1998年3月在深圳成立，并于2011年2月在深圳主板上市；从了解的信息来看，公司比闻名全球的腾讯公司的成立时间还早了8个月，至今已有25年之久。
柴经通过梳理尚荣医疗自2011年上市以来的11年财报发现，该公司的营业收入在2020年到达最高峰22.67亿元后，出现了连续两年下降，到2022年创下2015年以来新低；净利润的表现更为糟糕，从2021年便一举回到了2011年，2022年更是创下了上市以来首亏。
财报显示，2022年尚荣医疗实现营收12.76亿元，同比下降28.74%；净利润亏损3.08亿元，同比下滑791.91%。
“受大环境影响，控股子公司普尔德医疗国内部分工厂和国外工厂停工，影响了订单的排产；”对于业绩大幅下滑，尚荣医疗解释称，2022年上半年受普尔德医疗产品的主要进出口港封港及国际运输集装箱紧张的严重影响，产品出货困难，运输成本居高不下；
与此同时，国内防护产品的供应量趋于平衡，防护产品的毛利率进一步下降，致使本报告期普尔德医疗和普尔德控股的销售和利润大幅下降。
尚荣医疗进一步表示，公司控股子公司对苏州康力骨科医疗器械有限公司（以下简称“康力骨科”）的投资，因骨科耗材行业受国家集采的影响，产品销售价格大幅度降低，导致利润出现了大幅度下滑。对此，尚荣医疗对康力骨科计提投资减值准备1.16亿元。
“公司的经营近两年业绩不佳主要受客观因素影响较大，特别是参与的一些PPP项目拖累了公司。”一位尚荣医疗的相关人士则表示，公司已经快速收缩业务，通过PPP项目投资的医院项目能退出的已基本退出。
据了解，尚荣医疗是国内医疗工程领域最大的服务商之一，业务主要覆盖医疗产品、医疗服务和健康产业三大板块。从财报来看，尚荣医疗三大业务在去年表现都不好。特别是，医疗产品业务与医疗服务业务下滑严重。
医疗产品业务是尚荣医疗最主要的收入来源。据2022年年报显示，医疗产品业务实现营收9.53亿元，同比下降15.65%，占总营收的74.74%；毛利率为17.49%，同比下降2.8%。
此外，柴经还注意到，尚荣医疗2022年Q2起连续3个季度亏损，2023年一季度的业绩也不乐观，营收、净利润双跌，其中净利润仅703万元。
成也PPP，败也PPP
据了解，PPP模式主要是指政府和社会资本合作模式。2014年起，与PPP模式相关利好政策陆续出台。2014年12月，国家发展改革委发布关于开展政府和社会资本合作的指导意见，提出在医疗、健康养老等公共服务项目可推行PPP模式。
在此背景下，尚荣医疗也顺势大力发展PPP项目。尚荣医疗在2016年年报中表示，紧跟国家政策的步伐，发展PPP模式项目，通过股权投资方式，辅以融资杠杆，达到建设、投资、运营医院的目的，并争取用3-5年的时间通过PPP模式投资建设并运营超过30家三级医院。
2017年3月，国务院办公厅印发《关于进一步激发社会领域投资活力的意见》，提出进一步扩大投融资渠道，引导社会资本以PPP模式参与医疗机构等建设运营。
然而好景不长，到了2019年年底，国家出台的《基本医疗卫生与健康促进法》第40条明确：政府举办的医疗卫生机构不得与其他组织投资设立非独立法人资格的医疗卫生机构，不得与社会资本合作举办营利性医疗卫生机构。股权投资模式的PPP医院项目被划为了禁区。
此后，2020年，新冠疫情大流行导致国内医院业务量普遍下降，公立医院都屡现亏损，社会资本进驻的医院更是举步维艰。尚荣医疗参与且均于暴雷的都是政府和社会资本合作开支的医院建设项目。包括公司参与的秦皇岛市广济医院、许昌市第二人民医院等项目出现了烂尾、破产重整等情况。
（免责声明：本文为柴经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）