【美联储加息或已临近尾声 降息为时尚早】
北京时间5月4日，美联储5月议息会议全票通过将联邦基金利率目标区间上调25bp至5%-5.25%。

这一决议符合市场预期，随着美国银行业危机暂缓叠加美国通胀仍然居高不下，加息25bp符合市场预期。会议前，CME即预测美联储加息25bp的概率为86.7%。

但美联储对于加息的态度明显转变。FOMC声明删去了此前暗示会继续加息的措辞，即“预计一些额外的政策收紧可能是合适的”。声明强调了“信贷紧缩”对经济前景的影响，以及金融市场的发展情况以确定进一步收紧政策的程度，后续货币政策路径转向更依赖于数据的前瞻性指引，即美联储需要看到经济增速、通胀以及就业强于预期的迹象，才会继续加息。

现在谈论降息，为时尚早。跟踪美国经济指标来看，美国经济增速放缓，但核心通胀仍高，离2%的通胀目标相差甚远。1）美国2023年一季度实际GDP年化季环比录得1.1%，不及市场预期2.0%，并显著低于2022年四季度的2.6%，且连续两季放缓。此外，一季度核心PCE则超预期上升。美国3月名义CPI走低，但核心CPI反弹，通胀粘性仍强。2）就业数据仍较强劲。美国4月非农就业进一步抬升，新增非农就业25.3万人，失业率环比下降0.1个百分点至3.4%。在美联储将通胀作为首要目标，而就业市场彰显韧性的背景下，经济数据暂不支持降息。