来源：壹财信
作者：白羽
2019年12月27日上交所网站披露了广州安必平医药科技股份有限公司（下称"安必平"）的招股说明书。早在2015年，安必平就曾经冲刺创业板，但后来因财务资料过期而终止。
作为一家从事体外诊断试剂和仪器研发、生产和销售的国家高新技术企业，安必平目前业务聚焦于病理诊断领域，建立了细胞学诊断、免疫诊断和分子诊断三大技术平台，产品市场已辐射国内近1,800家医疗机构。
《壹财信》梳理招股书后发现，安必平存在销售费用居高不下、主要募投项目主体建筑建成封顶或即将试运行的情况，此外环评文件和招股书数据"打架"、环评文件编制单位频上"黑榜"等问题，恐成为其IPO路上的障碍。
销售费用居高不下
招股书显示，2016年至2019年1-6月，安必平分别实现营业收入24,116.04万元、26,046.97万元、30,629.62万元、15,590.75万元，同期净利润分别为4,685.96万元、4,974.14万元、6,241.98万元、3,090.13万元。
与逐年上涨的业绩相伴随的，安必平的销售费用居高不下。据招股书，报告期内，安必平的销售费用分别为11,257.23万元、12,283.98万元、14,180.76万元、7,179.29万元，分别占营业收入比例的46.68%、47.16%、46.30%、46.05%。而其中最主要的部分为市场宣传推广费，报告期内分别为8,315.47万元、9,007.05万元、10,746.37万元和5,189.11万元，占同期销售费用总额的比例分别为73.87%、73.32%、75.78%和72.28%。
尽管医药行业在"两票制"的推行下，普遍存在较高的销售费用率，但在与同行业上市公司凯普生物、艾德生物、正海生物相比时，安必平的销售费用率依旧是"一枝独秀"。
（截图来自招股书）
对此，安必平解释称：这主要是其以直销为主的销售模式和需要配备专门市场资源的产品结构导致的。
对销售费用的控制可以合理降低产品价格，也有利于增强公司的市场竞争力，未来安必平如何找到更优化费用使用的方案，或也会成为投资者较为关心的问题。
而一直以来，药企的销售费用高企与商业贿赂频发备受监管层与社会公众的关注。去年6月，财政部抽取77家医药企业展开质量检查，检查的重点内容包括药企销售费用、成本和收入的真实性，以及是否存在私设"小金库"现象；营销人员的薪酬支付是否合规等。
主要募投项目或已试运行
据招股书，安必平本次IPO共募集37,387万元用于"研发生产基地建设项目"和"营销服务网络升级项目"。
其中，"研发生产基地建设项目"总投资31,268万元，拟使用募集资金29,515万元，然而该项目的主体建筑早在2018年便已建成，安必平官网更是刊登了该项目大楼封顶仪式的相关新闻。
根据"研发生产基地建设项目"备案项目编号2016-440100-35-03-004570，《壹财信》在投资项目备案公示网站上查找到，该项目通过日期为2016年6月12日，项目的备案名称显示为"广州安必平公司产业园建设项目"。
2018年8月5日，安必平的官网上发布了一篇《广州安必平产业园建设项目工程封顶仪式》的公司新闻，在该新闻中报道了该项目于2017年6月6日正式开工，在14个月后的2018年8月，广州安必平产业园建设项目工程在集团董事长蔡向挺先生、副总经理汪友明先生等各单位相关领导共同见证下举行了封顶仪式，在封顶仪式上公司领导表示"产业园的建成将成为里程碑式的成就"。
（截图来自安必平公司官方网站）
而根据招股书，"研发生产基地建设项目"建设周期为48个月，将于第30个月完成全部建筑工程并开始试运行，若以2017年6月开工计算，按照进度安排已远远超过30个月，显然截至发稿时，该募投项目应开始试运行。
环评文件编制单位频上"黑榜"
"研发生产基地建设项目"除建筑工程已完成的情况外，该项目的环评文件和招股书披露的数据有多处出入，导致这一情况或与安必达聘请了不合格的环评文件编制单位有关。
两官方文件出现数据"打架"情况的部分是对于主要设备的披露。
环评文件中一共披露了53种主要设备，招股书中则披露了69种主要设备，而环评文件和招股书则分别有45和61种设备在另一文件中"难寻踪影"。除不能对应的设备外，两文件共有8种设备名称披露相同，但数量却出现了以下出入：
（数据来自环评和招股书）
为何出现差异或需要安必平给予解释，而《壹财信》也发现，该项目环评文件编制单位宁夏智诚安环技术咨询有限公司（下称"智诚安环"）在近期频频被环保部门点名处罚。
2019年12月27日，湖南省生态环境厅发布了《湖南省生态环境厅关于通报2018年度环评文件复核发现问题及处理意见的函》显示，智诚安环因项目概况描述不清，未按专家评审意见提供相关报告等被通报批评并失信记分5分。
2020年1月7日，福建省生态环境厅发布了《福建省环境影响评价技术中心关于2018年第四季度环境影响评价机构考核结果的公示》显示，智诚安环因未按规定报送业绩被直接评定为不合格。
2020年1月20日，福建省生态环境厅发布了《备案环评文件省外编制机构汇总表》显示，闽环保评〔2018〕35号文责令智诚安环自2018年9月5日起限期整改6个月，并且闽环保评〔2018〕39号文也评定其为一般失信。
频上"黑榜"的智诚安环为安必平编制的环评文件又怎么能让人安心呢？