$上证指数(SH000001)$$中小板综(SZ399101)$$创业板综(SZ399102)$ 去年底曾经说过今年是估值双杀，下面是在此背景下的市场定价机制分析，即在这种背景下市场力量会优选哪个板块。

1、单纯的流动性收紧，对大蓝筹影响更大，因为没钱大市值股票涨不动，相反小市值股票更易炒做；

2、流动性收紧+准注册制+注册制预期，因为有小市值股票未来大量供给的预期，小市值股票也很难炒的动，相反合理估值的大蓝筹呈现稀缺性会吸引资金流入；

3、流动性收紧+准注册制+注册制预期+新股市值配售，强化了市场资金流入合理估值大蓝筹的趋势，会提高大蓝筹的整体估值。

结论出来了，在“流动性收紧+准注册制+注册制预期+新股市值配售”四大因素主导的特殊背景下，合理估值大蓝筹是市场优选目标。如果加上未来前景看好的预期，无疑会提升其估值。上证2638见底以来的定价趋势，好像就是我说的这个结论。