今天，来给大家讲讲关于可转债的那些事儿。
首先可转债是什么？
可转债是可转换公司债券，在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊债券，兼具债权和股权的特征。
债权属性：可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
股权属性：可转债的票面利率一般较低，隐含了投资者将来换股的期权价值。进入转股期后，投资者可将可转债按约定比例转换成相应股票。
可转债和普通债券具有相同的信用级别！主要区别在于，可转债牺牲了一定的票息收入，换取了一个对应股票的看涨期权。比如普通债的票面利率是5%，可转债的票面利率是2%，投资者购买可转债时牺牲了3%的票息收入，获得了一份股票的看涨期权。
通过这份看涨期权，可转债就和股票产生了联系。如果股票涨了，看涨期权的价值就上涨；如果股票跌了，看涨期权的价值就下跌，最低到0。所以看涨期权的价值区间为0-无穷大，随股票波动而波动。购买了可转债，就等于购买了一只票面利率略低的普通债券加上一份股票看涨期权。
举个例子
假设A以票面100元的价格购买了一张可转债，到期收益率为3%。同时约定可以在转股期内转换成10股股票，转股价是10元。市场同一公司发行的同期限并具有相同现金流的普通公司债券到期收益率为5%，市价为95元。
根据以上案例，我们可以总结：
①可转债的债权价值为95元，期权价值为5元。
②假设在可转债到期日之前，如果股票价格涨到了13元，可转债的理论价格接近130元。
③假设在可转债到期日之前，股票价格下跌，可转债存在下跌可能，但下跌最大幅度为5元，可转债的理论最低价格为债权价值95元，这时变为持有一只5%收益率的普通公司债。
④如果股票价格继续跌，在无信用风险的情况下，选择将可转债持有到期，无论股票价格下跌到什么程度，最终收回票面100本金并获得3%的年化收益
目前适合投资可转债吗？
2018年10月份以来，A股经历了两轮较大幅度的下跌探底，中证A股下跌幅度达到10%，而中证转债指数走势稳健，回撤不到2%。随后A股企稳，可转债跟随A股一起上涨，两者涨幅基本保持一致。再以2014年为例，当年上证指数涨幅53%，同期可转债基金平均收益达到70%，其中最高收益90%。
可转债收益一直都很不错，各类基金就开始盯上了可转债，于是有了各种类型的可转债基金，而且可转债基金本身是一类非常好、有价值的资产，被个人投资者长期忽视了。
近年以来，可转债市场规模不断壮大，越来越受到投资者关注。未来长期看好A股市场的投资价值，可转债能跟随A股一起上涨，而且A股权益市场目前积累的短期风险较大，由于可转债有债性保护回撤风险相对可控，投资可转债基金的风险比股票基金低，投资可转债基金也是一种不错的方式。
（资料引自：网络图片、WIND数据、农银汇理基金。本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担）