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市场风格轮动
我们在投主动型基金的时候，在体验上一直有个问题，就是没有参与感，基金的投资者大部分都会关注股市，关注久了之后，难免会有自己的想法，就想下手自己操作，于是ETF成了他们的选择，那作为一个稳健的投资者，我们应该选择哪几种ETF作为基金池里的备选呢？
市场上有几种轮动，分别是大类资产轮动、成长和价值风格轮动，大小盘风格轮动、行业主题轮动和个股轮动，市场在此消彼长的过程中，一直都是在进行这几种轮动，只要抓好其中一种，足够让你赚的盆满钵满。
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大类资产轮动
所谓大类资产轮动，就是根据经济周期，匹配最合适的大类资产（股、债、商品、现金），这里不得不提一下经典的美林时钟：
关于美林时钟我们最后一节再讲，这里先铺垫一下，根据理论，衰退期配债券，复苏期配股票，过热期配大宗商品，滞胀期股、债、商品三杀，拿现金，所以如果我们在A股做大类资产轮动，沪深300ETF、国债ETF、大宗商品ETF、短融ETF，四只ETF足够，喜欢屯黄金的可以再加上黄金ETF。
03
成长和价值风格轮动
成长风格的特点是，涨的快跌的也快，多用于进攻，价值风格特点是，涨的慢但是比较抗跌，多用于防守。我们从大盘历史走势能看出来，成长和价值的长期收益率实际是差不多的，但是在不同阶段，某一种风格的收益率会更好一些，比如2019-2020年成长股暴涨，价值股偏弱，2022-2023年大盘普跌，成长股暴跌，价值股反而没跌：
影响成长和价值表现有如下因素：
1、相对估值因素，无论成长还是价值，跌多了涨，涨多了会跌；
2、新兴产业浪潮出现，成长相对占优。如2013-2015年移动互联网，2019-2021年新能源；
3、经济衰退，避险情绪升温，价值相对占优。如2018年贸易战，2022-2023年美联储缩表；
4、 产业得到政策扶持，该风格相对占优。如2016-2017年供给侧改革，价值相对占优，2019年双碳政策，成长相对占优。
如果我们能结合宏观经济，市场情绪等因素，判断出当年的风格，那就能获得很好的超额收益。代表价值风格的ETF有中证红利ETF、红利低波ETF等，代表成长的有创业板ETF、科技50ETF、科创创业ETF、创成长ETF等。
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大小盘风格轮动
还是拿刚才的图来看，大小盘风格也有轮动，比如2010年、2013年、2015年、2021年，小盘股涨势要明显好于大盘股。影响大小盘风格切换有这么几个因素，但是不是很明显：
1、流动性因素。什么时候小盘会表现好一些呢？往往整个经济没有一根主线，没有特别好的业绩驱动逻辑，但是游资很多，这时候往往小盘股表现比较好，因为推动小盘股上涨不需要太多的钱，某个题材比较火，游资给带头炒起来，而大盘股要主力军的大资金，要靠实体业绩推动，靠经济发展推动；
2、信用利差。信用利差下行的时候，钱从银行流向实体，宽信用周期，大家风险偏好在上升，这时候有利于小盘股；
3、增量资金。北向资金一般都是配置中国核心资产，当北向资金加速流入、公募基金抱团，有利于大盘风格。而游资、杠杆资金、私募基金占优，有利于小盘股；
4、经济状况。经济预期不太好或者由强转弱的时候哦，比较有利于小盘股（深度衰退期除外）；
5、新兴产业景气暴发。并购浪潮出现，有利于小盘风格（如2013-2015年）。
代表大盘风格的ETF：沪深300ETF，上证50ETF，MSCI中国A50互联互通ETF、中证800ETF；
代表中小盘风格的ETF：中证500ETF、中证1000ETF、中证2000ETF、国证2000ETF。
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行业主题轮动
我们之前讲过什么是主题，以及申万一级的31个行业，在股市每年都会有一个热点主线异军突起，比如2023年以计算机、传媒、通信行业为代表的人工智能主题，2022年熊市是全军覆没只有煤炭是正收益，2020-2021年是以电力设备为代表的新能源，有色、化工也不错，2019-2020年是以食品饮料领衔的大消费和医药。
主线看着天天涨，但是却很难抓，刚起的时候不见声色，等涨起来了你想等回调再看看，回调了市场上都是负面消息，你想可能还会跌，第二波再涨的时候已经很高了你不敢买，大部分都是这种情况，我们过后站在上帝视角后悔当时没有参与进去，但市场上到处都是假动作，你当时根本分不清谁才是主线以及它什么时候会熄灭。所以行业主题类的ETF，普通投资者拿少量仓位参与参与就行了，最好不要押大注。
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个股轮动
个股轮动就是炒股做短线，很难赚到钱，不要参与。
系列课 思维导图：
第六部分 思维导图：
