01
估值是相对稳定的
个股股价可能一直涨，大盘点位也可能一直涨，是因为这些公司盈利在一直涨，但是PE和PB却不会一直涨，PE一般情况下会在一个区间内运动，涨多了会跌，跌多了会涨，股债利差也是这样的，只有两种情况例外：
1、经济即将灭亡，股市彻底毁灭，PE会为0；
2、科技革命带来生产效率提高，某个市场首先享受到了这种红利，经济出现质的飞跃，令全球其它国家瞠目结舌，那这个市场整体PE的中位数会被大幅抬升。
我们现在应该理解这一点了。
那么一个成熟经济体的股市会毁灭吗？或者经济会出现火箭级飞跃吗？
很难。
所以如果没有上面这两种情况，那我们就根据沪深300的PE的历史百分位，同时参考PB的历史百分位、股债性价比的历史百分位，来决定你的投资组合中股和债的比例就可以了。
当然更成熟投资者会跟进当前宏观经济形势，来进行经济周期定位，从而调整仓位比例，并且在投资组合会用到各种工具和配置其它大类资产，比如全球证券资产、一级市场股权、高收益债券、衍生品、房地产、黄金、收购等等，但是作为业余投资者，平时忙好自己的工作，剩下的时间搞好A股和债，足以让你在低波动下实现长期很不错的盈利，还是那句话，对大多数投资者来说，心态比技术要重要（技术不要太烂）。
02
策略本身是控制仓位
这个策略是这样的：
用东财或者Wind之类的软件，找到沪深300指数，打开查看它的估值，找到这个数据和图：
当PE百分位低于历史70%的时候，股票仓位70%，债券30%，假如你有100万，这时候调整仓位，使股票资产有70万，债券资产有30万（股票资产可以是以沪深300为代表的几个宽基ETF或者分散持股，债券也有相关债券ETF）；
如果市场继续下跌，不要怕，补仓，卖掉债券买入股票，当低于市场85%的时候，基本可以调整股票仓位到80%左右的比例，不到特殊情况不建议满仓股票；
如果市场回暖，PE百分位达到50%，卖掉股票，买入债券，控制舱位比例为股6债4；
如果市场继续上涨，PE百分位比历史30%的时候低，分析原因，股5债5，或者股4债6，注意风险；
如果继续涨，看情况，建议至少保留2成股票仓位，避免股市过度疯狂只有干瞪眼的份，到时候大家都在讨论股票，菜鸟也会来嘲笑空仓的人不懂投资，保留一点仓位大家可以有个话题。
03
可跟进情况略加调整
这个策略要根据投资人本身的风险偏好来调整股和债的比例，同时利用自己对经济的理解，定位当前经济周期，判断未来宏观趋势。
比如当经济经历了衰退后出现复苏迹象，这时候股市触底回暖，经过你的判断，后面大概率经济继续复苏然后进入繁荣周期，那这时候股市大概率会延续上涨趋势，此时如果涨到PE历史百分位为50%，你可以控制舱位比例为股6债4，或者冒险一点继续沿用股7债3（注意同时参考PB的历史百分位，有时候整体环境盈利不好但资产很多，会出现PB百分位较低但PE百分位较高，说明现在遇到了困境但是潜力还是很大的）。
总之这个策略的原则是当估值过高的时候，要卖出股票，满市场都是好消息，但是其实没有那么多牛可吹，当估值很低的时候，要大胆买入股票，相信价值回归，要有耐心，心态是制胜因素。
向大家介绍这个简单而有效的策略是我写本系列14万字文章的初衷，但这只是起点，定位当前经济周期对控制仓位比例尤为重要，我们最后四讲会简单聊聊周期。
系列课 思维导图：
第六部分 思维导图：
