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20倍PE的公司一定比10倍的高估了吗？
话说回来，如果不是因为短线炒作，我们为什么要买股票当股东？其实就是因为上市公司是一个盈利机构，赚到了钱要不给直接股东分红，要不用来提升公司价值，通过股价上涨来让股东受益。那一年赚10个亿的公司，我们花多少钱买他合适呢？市场上有出价100亿的，也就是总市值是100亿，PE就是100除以10，等于10，还有市值1000亿的，PE就是1000除以10，等于100。那同样都是赚10个亿，为什么投资人给的价格差这么大呢？
其实专业的投资人在对公司估值的时候，无论是绝对估值还是相对估值，都逃不了一个环节，就是预测公司未来的发展状况，估算公司价值最难的就是预测公司未来会赚多少钱。
PE给到10倍的公司，大部分状况是公司所在行业是一个红海行业，发展稳定，没有什么太多的想象空间，甚至已经没啥空间了，投资人预测未来公司最多也就是个稳步增长，不会突然赚很多钱，所以也不会给到很高的估值，像公共事业、建筑装饰这种行业，特别具有这种特点。
而给到100倍的公司，它可能是在一个蓝海行业，市场需求大，政府也支持，未来发展充满了想象力，今年可能赚10个亿，给了1000亿市值，PE是100，3年后它可能就赚100个亿了，如果那时候市值还是1000亿，那PE只有10倍了。利润增长会增加PE的分母，从而使市盈率降低，投资都是投未来，所以投资人当前给的估值就会偏高一些，一般研发投入特别大的科技行业，比如芯片、新能源、还有一些医药研发的公司，会被市场给到比较高的估值。
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估值应兼顾成长性
所以在对公司估值的时候，有两个因素很重要，一方面要考虑公司当前的市场价格，另一点要兼顾公司所在行业的景气度，以及公司本身未来的利润增速情况。由于PE这个指标，没有考虑到公司成长性的问题，所以有人就发明了兼顾成长性的估值指标PEG（PE to Growth Ratio），也就是市盈率相对盈利增长比率，它的公式是PEG=PE/G，G就是盈利增长比率。
比如一家公司的PE是20倍，预测未来3-5年的利润增速是20%，那这家公司的PEG就是20/20=1。PEG=1的时候一般认为是估值比较正常，PEG＞1相对高估，PEG＜1相对低估，投资大师彼得林奇非常喜欢用这个指标，他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会很低，一般会小于1。
但是PEG的应用难点就在于，谁能知道公司未来3-5年的利润增速情况呢？没人知道，所以在实际应用中，一般业余投资者往往用公司过去几年的平均利润增速来当分母，简单做个预测。另外PE系列估值指标有一些局限性，只适用于部分行业、部分类型的公司，我们下一节聊聊PE的用法。
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