01
做长线要看估值
宏观经济、行业景气度和企业经营指标是投资市场的指南针，而对于股市本身来讲，有个非常重要的判断股票价格以及大盘指数是高还是低的方法，就是看估值。
对公司估值的方法有很多，包括绝对估值和相对估值，比较专业的机构会用到绝对估值法，包括现金流量折现模型、经济增加值模型、股利折现模型等等，这些方法对普通投资者来说比较复杂，计算起来太消耗时间。而比较简单、更适合散户的是相对估值法，就是分析几个财务数据比率，比如市盈率PE、市净率PB、市销率PS、市现率PCF以及参考股债利差等等，相对估值法更适用于判断大盘位置的高低。
其实投资股票是一个很复杂的工作，要去研究行业和公司，分析很多数据，从而判断未来，但是投资基金却是个很糙的活，业余的也能干，投资者不用去研究太多，适当关心宏观经济运行情况就可以，干好这个事基本就需要两个要素：技术和心态。
所谓技术就是要确保自己不要买的太贵、卖的太早，得看大盘估值指标来决定什么时候入市，建仓比例是多少，如果能在熊市底部连续建仓，那就是成功的一半了，甚至投什么标的基金可以说都无所谓了。
心态是制胜因素，拿出3-5年不用的钱，做一个长期投资，正确不一定会立马被证实，下跌过程中敢于建仓，牛市敢于减仓，总之回到巴菲特的那句话：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。
02
PE/PE（动）/PE（静）/PE（TMM）
市盈率（Price Earnings Ratio），也就是PE，PE=P/E（price/Earnings），price就是股价，Earnings是每股盈利（EPS），如果分子分母都乘以总股本，那就是市盈率=总市值/公司年度净利润。我们打开任何一个股票软件，搜索任何一只股票，在“盘口数据”这都会看到它的市盈率：
我们看到三个市盈率数值，分别是动态市盈率、静态市盈率和滚动市盈率（市盈率TTM）。
静态市盈率是总市值除以上个完整年度的净利润，比如我们在2023年11月查看静态市盈率，这个值是用公司目前总市值/2022年度的净利润算出来的，这个指标有一定的滞后性，尤其是下半年看的话，参考的还是去年的经营情况，一直到新的年报公布（监管要求是当年4月底之前公布去年完整年度的财务报告），静态市盈率的分母才会变。
而动态市盈率，是用总市值除以当年全年预估的净利润得出来的，比如当前公布一季度净利润1000万，那么全年预估净利润就是4000万，但是公司每个季度盈利特点并不一样，很多产品都有淡旺季，所以动态市盈率有一定的机械性预测成分在里面，比如上半年看动态市盈率，就没法很好的反映真实情况。
那滚动市盈率就弥补了前面两个指标的缺陷，它使用总市值除以最近4个季度的净利润，没有对未来不准确的预测，也没有很强的滞后性，所以这个指标更具有参考性。
PE是我们最常用的相对估值指标，但是市面上多少倍PE的公司都有，有的很大有的很小，仅凭PE还是无法衡量公司的价值，所以有人就发明了跟利润增长率挂钩的指标PEG，我们下一节再讲。
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