中国SaaS行业目前收入比较高的两家公司有赞$中国有赞(08083)$ 和微盟$微盟集团(02013)$ 都在港股上市了。刚刚发布了中报。做了个简要的对比分析。供大家参考一下。
先说一些对比结论：
上半年总收入：微盟6.57亿，有赞5.9亿
员工数：有赞2512，微盟3221。
人效（上半年每人收入）：有赞23万左右，微盟20万左右
经营性现金流：有赞亏3.57亿，微盟亏4.09亿。
账上的现金：有赞9.79亿，微盟3.22亿
微盟如果经营性现金流不快速改善，虽然上市了，还是要不断融资，否则还是很紧张。
模式上，感觉微盟主要模式其实是腾讯的广告代理公司加一些营销落地页。
有赞是售卖数字化系统和收取交易费为主的模式。
从壁垒的角度，个人判断有赞的护城河比微盟更高一点。
我还有个问题，知道的球友可以回答一下：有赞的20亿无形资产的来源主要是什么？
下面是一些细节：
看六个月止的数据。2019年上半年，总收入5.8亿。
SaaS收入是2.86亿，交易费是1.66亿，广告服务是4000万，增值服务3000万，分销服务2600万。
核心是两个标品：有赞微商城和有赞零售。
即使5.8亿仍然亏损。
研发费用，上半年1.42亿。其他费用：
销售及分销：1.99亿
行政开支1.68亿，这个应该是跟上市相关，正常情况下不应该这么高。
股权奖励计划6800万，这个应该也是非常态费用。
整体无形资产20亿左右，不知道是由什么组成的？有知道的同学补充一下。今年上半年摊销了1.11亿。这对现金流没影响。
经营性现金流上半年亏3.56亿，融资了8.93亿。现在账上余额9.79亿，去年同期账上余额17.68亿。也还是不断吞噬现金流，但粮食比较多。
而微盟呢，2019年上半年
主要收入是卖腾讯广告的返点收入。
研发费用比有赞低多了：
这个没太明白，但是要么是5000万，要么是一个亿。也还是比有赞少。
其他费用主要是：
一般及行政开支6200万，对比有赞的1.68亿，属于正常水平。
最主要的就是销售及分销开支，3.22亿，看似很多，但其实其中的2.4个亿属于采买腾讯流量的成本。可能是前期先采买，再售出，替客户做了些垫款的原因？但扣掉这部分费用，只有大概8000万的成本。
经营性现金流上半年亏了4.13亿。估计腾讯的现金流回款有滞后吧。
上半年融资了8.67亿，现在账上现金3.22亿。去年同期账上现金8.57亿。现在粮食不足。
另外大家觉得未来中国Saas行业的巨头的体量有多大想象空间？$Salesforce(CRM)$
BTW如果雪球能有个多家同类公司财报或数据对比的工具就太好啦！