大众保时捷经典一战，最后德国证监部门出面协商解决的吧？//@不知道鸭:回复@不明真相的群众:补充两点。首先对冲基金们起初并不是赌收购大众失败，而是赌一个当时比较流行的套利机会。

德国公司早年流行优先股普通股并发，优先股无投票权但多给点分红，用于打发老外投资人们。普通股德国人留着控制股权。但这个结构后来被诟病，因为优先股持续性折价。

再后来软件巨头SAP，先人一步高瞻远瞩，非常先进性地下决心废除了优先股，全部将其转换成了普通股。不少基金通过早前多优先股空普通股，美滋滋滴赚了一笔差价。

然后他们下一步就看上了大众。

大众普通股由于被保时捷扫货，相对于其优先股已经溢价100%以上，也就是说优先股是普通股的半价。

所以当时对冲基金们的套利交易是：多大众优先股，空大众普通股，目的是差价回归合理水平。。。

另一个关键点是，保时捷钻了当时大股东仓位披露的空子，用期权积累了大量的仓位，却没有及时披露（甚至当众否定了某些券商研究员对于其在利用期权的怀疑），可以说是具备了一定的欺骗性。。才导致市场上积累的空仓达到12%，而实际剩下的流通股只有6%的奇葩局面。。