桂影斑驳

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上次我说“买美股指数买的是一种制度”，能看懂这句话的人不多，看懂了一定是有阅历、有深度思维的人。不用说远的，五年前你能看懂这句话，现在都已经赚很多钱了。白龙马已经从西天取经回来，看到旧时相识的马还在原地拉磨，作何感想？
普通人要投资股票，最好的方法就是定投标普500指数，每天...

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当下，我认为可转债没有整体机会，只存在局部机会。在你很努力的情况下，可能只找到三五个投资标的，这已经很好了。在负和市场，试图量化收割别人，大概率会被反收割。摒弃与市场博弈的思维，回归到基本面投资，会有不一样的天地。

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投资美股，我不会去关心美联储什么时候降息，也不会去关注任何行业、任何公司。我买的是指数，买的是一种制度。不会关心短期的涨跌，资产贵不贵，三五年后再看看。要注意：这种方法不适合A股。
做内地的可转债，我会预估资产的下跌和上涨是否对称，只要下跌幅度可接受，我就会买入待涨。要注意...

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像昨天可转债这么一个跌法，就是应该下重手的。我大概买了30％的仓位。
放弃之前的量化轮动，手头里的货涨到预定红线就清仓，保留现金待狙击，A股是极其无效的，从2月份改策略到现在，一直不缺机会。

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A股的定价是极其无效的，不久前清仓的货这下子又跌回来了。买！

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作为老电商人，我想说国内的电商真的很卷，为了上活动不得不拼价格底线。平台不会基于口碑给流量，而是基于价格，商家到最后就是拼供应链。

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疫情期间美股熔断，我被吓到了。大家都在盯巴菲特有没有动作，实际上他也被吓到了，什么都没买。但是，四年以后，我方溃败，美股造富成功，选制度、市场比选个股重要得多。
巴菲特、李录给普通人的投资建议就是定投指数，再配合我们对不同市场的考察，投资什么就呼之欲出了。我个人没有买养老...

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过去，我用了许多量化模型去交易可转债，常规的因子的高收益率已经被填平，潜在的高收益因子当然还有很多，例如我之前常用的量价因子，但量价因子长期看会遭到市场反噬，例如今年的1-2月。
理论上，任何带数字的东西都可以量化，量化应该是中性的。芒格一生都反感量化，我不是很清楚他的理由，...

初春闲谈

在敲字之前，突然想起段永平曾给股票投资者提的建议，“贵不贵，看十年”。周五美股指数创新高了，今天让我只出一个投资主意的话，我会买入纳指100指数，十年后看现在的位置是便宜的，这是背后的制度设计所决定的。
不过，今天我不想过多地聊股票，而是想说下长期主义。
杜月笙曾对一个朋...

保本价内的三低可转债是否抗跌

三低因子：低规模、低价格、低转股溢价率。
“低”是一个模糊的形容词，我们需要限定一个范围，低规模＜6亿，低转股溢价率＜30%。这里，我们用税前到期收益率来代替低价格，即可转债的税前到期收益率为正数即归入低价格范围。
有了这三个具体值，就可以进行回测。
每日买入低规模＜6亿...