1.基本情况
威高股份是一家港股上市的医疗器械企业，主要的业务有医疗耗材制造、骨科耗材、介入产品、药品包装、血液管理等业务，每年的营业收入达到百亿以上，利润从18年的十几亿增长到了二十几亿。
2.盈利能力
通过上面这张表看，威高股份的营业收入和净利润都在不断升高，营业收入从2018年的88亿到2022年的136亿，净利润从2018年的14亿到2022年的27亿，ROE从10%上升到13%，但是从2023年的盈利预告来看2023年的收入和利润都有所下降，就让我们看看威高股份是不是开始走下坡路了。
从具体的业务来看，医疗耗材和药品包装是威高股份的主要利润来源贡献了超过70%的利润，骨科业务利润有所下滑，介入产品后血液管理产品的盈利能力不强。至于业务增长方面，除了骨科业务由于集采的原因有所下滑，其他业务都处于增长状态。
虽然威高从事的医疗器械业务的持续性非常强，不过由于现在的医保压力巨大，从前期的医疗器械集采情况来看，很多医疗器械企业的利润都大幅减少甚至亏损。威高的医除了骨科业务已经进去集采，其他业务由于医保支出占比较低没有进入集采，未来如果其他业务也进入集采盈利能力将会降低一些，不过由于医疗器械企业的盈利能力一般都不错，所以未来威高的盈利能力应该也还好吧。
3.资产结构
威高的负债率一直都在30%左右，这样的资产负债率发生经营风险的机会不大。
资产占比最大的是应收账款，看2023半年报一年以下的应收账款占比90%左右，账期还在可控范围内，而且威高的下游是医院，发生减值的风险较小。65亿的厂房设备没啥说的，其中30亿的建筑物，20亿的设备还有10亿的在建工程。现金有65亿，好像医药企业的现金都挺多的，石药和中生的现金都百多亿。商誉是收购介入手术产品公司时产生的，但是从介入手术的收入来看，这部分商誉的减值风险还是挺大的，还有无形资产的减值压力感觉也不小。
负债方面负债一共103亿，应付账款51亿相较于应收账款79亿，说明威高股份在产业链上的地位还是不强。借款31亿还有应付债券10亿一共41亿的有息负债，感觉好像缺钱的样子，不过按照威高现有的资产应该没有偿债风险。
4.现金流量
从之前的经验来看，威高的经营现金流一直比净利润要高，但是2022年经营现金流比净利润要低5亿，主要是应收账款和存货的增加，看来威高的生意越来越难了。投资现金流看着有25亿的支出，如果把购买理财这些去掉的话，这几年都在10亿左右，这10亿主要是购买仓房和设备等，依靠公司的经营现金流能够满足投资需要。筹资现金流除了2018年没有大额增发融资，至于分红相对于A股分红还是较好的，每年分红都在净利润30%-40%之间，但是在港股这个分红率就不太行了。
5.投资逻辑
从盈利能力来看，威高的ROE都没有超过15%，不能算是优秀企业，面对集采威高未来的盈利能力可能还会下滑。可是威高的主要产品是医疗器械，产品的持续性是非常好的，就相信未来也是有机会的吧。资产方面，威高股份的资产负债率只有35%属于较低的水平，现金充足没有偿债风险，只是需要注意商誉和无形资产的减值风险，还有就是应收账款和存货的快速增加。现金流方面，自身的造血能力较好，能够满足投资需要，分红也较为持续。
如果股价能够跌到4.4以下还可以去试试。