中概互联网作为众多知名投资者的心头好，在近三年的时间里可谓是度过了一个漫长的冬天，诸如腾讯、美团等基金重仓股都经历了深度回调。
以全球中国互联网指数为例，近一年下跌27%，近三年下跌26%，有不少在去年和前年抄底的朋友到现在收益率并不理想。
站在2024的开年，虽然中概互联没有实现开门红，但就整个行业而言，由于互联网渗透率已经到达天花板，对于这个板块显然不能用成长股的逻辑去评估，更多是介于成长股和价值股之间。
根据浦银国际对于互联网板块的论断，其认为今年行业的三大关键词分别为——
（1） 出海：收入增长。出海已然成为互联网龙头的第二曲线，从二级市场的表现来看，无论是美股上市的拼多多，还是未上市的字节跳动、米哈游，短视频、游戏和电商领域的出海成效显著，同时也获得了投资者的青睐。
（2） 瘦身：利润释放。未来一段时间里，降本增效、高质量发展依旧是行业主旋律，除了管控销售费用外，提升毛利率也是关键。比如去年字节关停不赚钱的游戏业务，大厂持续输送人才，未来评估行业估值或许要从注重营业额的PS转向注重利润的PE。
（3） AI：估值提振。去年ChatGPT横空出世，国内掀起千模大战，AI对于已经非常成熟的互联网行业来说，是赚取估值溢价的最佳工具之一。而无论是已经有文心一言的百度，还是阿里云、腾讯云等AI技术的广泛应用，未来可以期待更多商业化成果落地。
若是按成长性从高到低，目前拼多多一枝独秀，而其他互联网龙头价值属性高于成长属性，浦银国际认为从高到低依次为网易、腾讯、快手、美团、阿里和京东。有余力和仓位的朋友可以直接买个股挖掘阿尔法，而对于大多数投资者而言，借道宽基如中概互联ETF（513220）的方式布局，也是捕捉行业超跌反弹不错的工具。
$中概互联ETF(SH513220)$ $中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$ $腾讯控股(00700)$ #腾讯领衔，港股回购创新高# @雪球创作者中心 @雪球基金